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美国金融论文范文:浅谈发达国家金融业并购监管政策与制 度论文 发达国家金融业并购监管政策与制度论文 摘要：发达国家金融业兼并收购监管制度建设以反垄断下建立公平 市场竞争环境为第一原则，将全经济层面上的反垄断法及其反垄断法 执行程序和机构建设与金融行业自身层面的并购监管政策及其执行 有机结合；同时，发达国家在企业并购监管方面还采取了严格区分外 国投资人与本国投资人的态度，以国家安全名义对外资并购进行审 查。只有通过了专门的审查，才能够进入到在本国市场，继而统一从 是否影响公平竞争角度进行审查。随着我国金融业并购重组现象的不 断活跃，欧美发达国家金融业并购重组监管规则和实践对于我国金融 业并购重组监管制度建设有着积极的借鉴作用。 关键词：欧美国家；金融业；兼并收购；监管制度 中图分类号：F834 一、美国金融业外资兼并收购，首先面对以国家安全和国家利 益保护为名义的严格审查 美国政府对于企业兼并收购行为的监管，是从维护市场的公平 竞争秩序以及在上市公司中维护中小股东这样的弱势群体利益出发 制定法律并建立执法体系。这些法律和执法体系针对所有的美国企 业，无论是外国人所有还是美国人所有，也不分金融业或非金融业。 在这样维护市场公平竞争秩序法律体系之外，对于外资收购美国公 司，进入美国市场并成为在美国的外国人所有的公司之前，首先必须 接受美国政府专门的法律审查和执法机构的批准。这种审查和批准上 升到国家安全和国家利益的高度，金融业或非金融业一概适用。总结 來看，如果涉及的是外资并购美国金融机构的监管，则国家安全和国 家利益保护是第一位的；如果是美国自身金融市场并购监管，则反垄 断，维护公平竞争是第一位的。同时，外资并购美国金融机构在获得 国家安全和国家利益保护审查批准后，则视同为美国金融机构一样接 受相同的进一步反垄断审查批准。 美国政府对于外资并购美国企业，以维护美国国家安全和国家 利益为最高宗旨。经过多次修订，现今美国监管外资收购美国公司的 核心法律是《2007年外国投资与国家安全法案XForeign Investment and National Security Act of 2007）同时，美国政府对于外资收 购美国企业行为监管的法律依据还包括1988年《Omnibus贸易和竞 争法》和1950年的《国防产品法》等法律。根据法律，对于外国公 司在美国的收购活动，美国总统有权不经法院审判，以危及国家安全 名义暂停或禁止。2008年4月，美国财政部又公布了《关于外国法 人兼并、收购和接管条例》（Regulations Pertaining to Mergers, Acquisitions, and Takeovers by Foreign Persons),作为对《2007 年外国投资和国家安全法》的实施细则。从新公布的监管条例来看， 美国政府对于外国公司并购美国公司从审查标准、审查范围和审查程 序等方而制定了非常严格而细致的规定。例如，该条例条款§ 800. 203 规定在外国法人为单纯投资目的获得美国企业10%或以下投票权，才 可以按照条款§ 800. 302不受管辖的交易类型的规定获得豁免。这在 相当程度上也就规定了外资在美国的收购行为都需要经过美国政府 以国家安全为理由的审查，因为即使是10%或以下的投票权，美国政 府也可以审查其是否是以单纯的投资为目的。也的确，由于现实中公 司与公司之间关联关系的复杂性，更加上美国很多公司的股权非常分 散，如何判定投资行为是否可能制约某家公司，或者制约美国公司确 实是需要认真分析的。显然，美国出台这样的外资并购条例不仅会深 入影响外资在美国的并购活动，无疑地也值得我们国家在制订外资并 购监管法规方面进行借鉴。 在审查外资并购美国公司的机构设置方面，美国依法设立了直 接向美国总统报告的高级别联席审查机构一一美国外国投资委员会， 显示了美国人对于国家安全和国家利益的高度重视。美国外国投资委 员会专门负责审查外资在美国的收购是否符合美国国家安全利益。外 国投资委员会主席是美国财政部长，还包括了国务卿、国防部、商务 部、美国贸易代表和经济顾问委员会等机构，后续又加入了美国国土 安全部、能源部、劳工部和国家情报局等，进一步将涉及美国能源安 全、影响美国就业市场等方面的外资并购都列入委员会审查范围。 美国外国投资委员会的主要任务就是监控和评估外国投资对美 国的影响，决定一项外资并购是否有必要依法实施调查，并向总统提 交调查报告，提出处理倡议。在评估外国公司在美国的收购行为是否 影响到美国国家安全时，特别着重外国政府是否再背后制约收购行 为，如果是如此则必须启动调查程序。同时，外国投资委员会还有权 将其认为需要予以考虑的其他任何因素纳入审查范围。根据法律规 定，在审查程序上，美国外国投资委员会首先进