第四章 货币时间价值的运用——现值问题.pptVIP

二、现值 6、折现率r的确定： 一般应该以资本的机会成本作为折现率，亦即投资者在资本市场上进行风险等价的投资所要求的回报率。 值得注意的是，在存在风险的条件下将来值不是确定值而是期望值或者预期值，这时，实际发生的将来值的不确定性就体现在折现率r中了。 * * 第四章 货币时间价值的运用 ——现值问题 第一节 现值以及长期资产的价值 第一节 现值以及长期资产的价值 现值是财务管理最基本的概念之一。今天一元钱的价值大于明天一元钱的价值，这是财务学的第一原则。现值的观念和方法应用于财务决策和管理的各个领域，各高层人士，尤其是财务经理必须牢牢掌握。 一、价值 1、早期的经济学家，如Adam Smith和David Ricardo从供应的角度解释价值，即价值的劳动理论，它完全忽视了需求对价值的影响； 一、价值 2、后来的Alfred Marshall则从效用的角度解释价值，认为相对的稀缺性决定价值； 一、价值 3、现代经济学家则接受双方合理的内核，认为供应因素（基于生产成本）和需求因素（基于边际效用递减律）对于确定一项资产或产品的价值都是重要的，在完全竞争市场，当达到均衡状态时，商品的价格就是价值。 二、现值 1、定义：某项资产或某件产品A的现值（Present Value）即是它现在的价值，表示为PV(A)。 二、现值 2、财务学的第