云南生物制药中小企业发展问题探索基于创业板融资的分析.docVIP

PAGE / NUMPAGES 云南生物制药中小企业发展问题探索基于创业板融资的分析 20 世纪 90 年代以后，生物技术产业发展迅速，为生物制药企业发展带来了机遇和挑战。先天的资源优势是云南生物制药企业发展的基础，但一系列的问题也让云南生物制药中小企业的发展陷入困境，其中尤为突出的便是融资问题。创业板的出现，给云南生物制药中小企业带来了机遇，本文以创业板出现为背景，以云南生物制药中小企业创业板融资为目标，对其今后的发展进行了思考 一、引言云南省生物制药属于朝阳产业，具有投资大、回报高、风险大、周期长的特点。但由于云南省地处西南边陲，经济不够发达，中小企业很难通过现有的融资渠道如主板市场、银行、担保机构等获得资金，致使发展前景良好的生物制药中小企业，均面对一个巨大的发展颈瓶 ———“资金短缺，融资困难”。创业板的开设为解决云南生物制药中小企业融资难题开辟了新的路径。 二、创业板简况 （一）创业板的基本情况 2009 年 9 月 23 日，我国新的融资渠道 ———创业板融资———正式开启。创业板是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板的低门槛进入使高成长、高科技的中小企业上市融资、解决资金问题成为可能。同时，创业板在功能定位、风险特征、企业选择规范、公司治理要求、信息披露、等方面有严格的要求（见表 1、表 2）。表 1 财务方面的要求 ——— 基于创业板融资的分析企业论坛 117时代金融表 2 企业选择规范 ———“ 两高六新 ” （二）创业板现有上市公司分析 1.创业板现有上市公司总体分析截止 2010 年 6 月 30 日，我国已有 90 家公司在创业板成功上市。总的来说，这些公司都经营状况良好、发展潜力极佳，但在许多方面也存在巨大差异。从所属行业来看，这些公司分布在包括医药制造、通信、计算机服务、各类制造等诸多行业，其中医药制造业公司共 7 家：安科生物、北陆药业、红日药业、莱美药业、上海凯宝、福瑞股份、康芝药业，占上市公司（仅指在创业板上市的公司，下文相同）总数的 7.8%。从财务要求来看，他们的净资产最少在 9，000 万以上，最多达到 20 多亿；年度净利润则从几千万到几亿不等。从地域分布来看，他们大多分布在东部和中部发达地区，西南地区仅 4 家公司成功上市创业板，其中成都 3 家、重庆 1 家：即为莱美药业。如上所述，这些上市公司无论从行业地域分布还是从各项财务数据来看，都有着不同。但深入分文章由整理析，却可以发现这些公司还是存在着本质上的相同。从主营业务来看，他们大多从事相对集中的业务，虽然所处行业迥异，但主营业务专一且是行业内的佼佼者。从发展潜力来看，他们一般处在发展潜力较好的行业，强调科技创新，使他们发展速度非常快。 2. 创业板现有医药类上市公司分析医药制造业是符合创业板要求的主要高科技行业之一，据现有企业创业板上市情况看，该类企业已有 7 家在创业板上市并且表现良好，基本情况见表 3。表 3 创业板医药制造类公司的基本情况资料来源：光大证券网上行情从表 3 可以看出，创业板对于医药制造类企业发展的认同。同时还可以发现，生物药品制造业也是创业板关注的重点，安科生物（300009）就是以生物医药的研究、开发、生产和销售为主营业务的一家公司，并且是第一批在创业板上市的公司。 （三）创业板给云南生物制药中小企业的启示 1. 创业板异常注重企业的成长性以及创新能力通过分析创业板的基本要求，可以看出创业板很重视公司的行业，企业选择规范中已经提到必须是 “ 两高六新 ” ，这就表明了对于企业成长以及创新能力的要求。另外，从现有已上市的公司分析发现，这些公司大多主营业务专一且发展良好，属于比较新领域的业务，同时公司一般也配备了相关的研究部门，这些都保证了公司的成长性和创新能力。从这一层面上来看，生物制药型企业是具有较大优势的。 2.财务要求虽然严格，但不是制约创业板上市的关键在创业板的基本要求中，财务要求是企业要达到的另一个方面。财务要求包括很多指标，如净资产不低于 2，000 万人民币等，这些表面上看属于硬性的制约，有一定的困难，但事实上满足这些条件的公司还是比较多的。从已上市的公司来看，大多是超越这些要求，有的甚至超越要求非常多。这说明对于很多公司来说，财务要求并不是制约创业板上市的关键。不过，云南大多生物制药中小企业由于条件限制，离这些要求还有一定的差距，需要不断的发展来达到这一要求。 三、云南生物制药中小企业的现状 （一）云南生物制药中小企业的优势 1. 云南省生物制药中小企业发展的优良背景 20 世纪 90 年代以后，生物技术广泛应用在制药、农业、环保、食品、基因研究等方面，产品市场需求旺盛，产业发展迅速。全