管理会计实务项目七 长期投资决策.pptVIP

投资回收期法的缺点是： （1）没有考虑资金的时间价值。 （2）没有考虑回收期满后的现金流量的状况，可能导致决策者优先考虑急功近利的投资项目。 2.平均报酬率法 平均报酬率法是指根据投资项目的平均报酬率的高低进行投资决策的方法。平均报酬率是指一项投资方案的年平均净利润与初始投资额的比率，也称会计报酬率，用ARR表示。这个比率越高，说明获利能力越强。平均报酬率的计算公式如下： 进行投资决策时，应将投资方案的平均报酬率同投资者期望的平均报酬率相比： 投资方案的平均报酬率≥期望的平均报酬率，接受投资方案； 投资方案的平均报酬率期望的平均报酬率，拒绝投资方案。 如果有若干投资方案可供选择，应该选择平均报酬率最高的投资方案。 平均报酬率（ARR）= 年平均净利润 初始投资额 ×100% （二）动态指标分析法 1.净现值法 净现值（Net Present Value,缩写NPV）是指在长期投资项目计算期内，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年现金净流量的现值之代数和。其计算公式为： 净现值的计算一般包括以下步骤： 1）计算出各期的现金净流量； 2）按行业基准收益率或企业设定的贴现率，将长期投资项目各期所对应的复利现值系数通过查表确定下来； 3）将各期现金净流量与其对应的复利现值系数相乘计算出现值； 4）最后加总各期现金净流量的现值，即得到该投资项目的净现值——NPV。 净现值是贴现的绝对值正指标，采用净现值法评价投资项目可行性的标准如下: （1）单项决策时: 若：NPV≥0，则项目可行； NPV＜0,则项目不可行. （2）多项互斥投资决策时:在净现值大于零的投资项目中,选择净现值最大的投资项目。 净现值法主要优点有: （1）考虑了资金时间价值,增强了投资经济性评价的实用性; （2）完整考虑项目计算期内全部现金流量; （3）考虑了投资风险,项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 项目七  长期投资决策 知识目标 了解影响长期投资决策的因素 能力目标 掌握长期投资决策方案分析评价的基本方法。 本章重点是资金时间价值的计算和贴现评价方法 难点是投资风险价值和内含报酬率法 第一节 认知长期投资决策 概念 长期投资是指投资预期回收时间在一年以上且需要大量资金投入的一种经济活动。 广义而言，既包括厂房、机器设备等方面的固定资产投资，也包括无形资产投资、长期流动资产投资和长期有价证券投资； 狭义而言，长期投资专指固定资产投资。 一般来说，长期投资具有时间较长、投资较多、风险较高、收益较大的特点。 长期投资决策是指对各种长期投资方案的现金流出和现金流入进行比较、分析、判断和评价，并采用一定的决策方法，从若干备选方案中选择最优方案的过程。。 一、长期投资的特点 1.投资金额大。 2.投资影响时间长。 3.变现能力差。 4.投资风险高。 二、长期投资的分类 按企业发展战略的不同分为扩充型投资与重置型投资 长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投资决策和有价证券的投资。 投资目的的不同，长期投资项目可分为资产更新项目、扩大经营项目、法定投资项目。 长期投资项目之间的关系不同 可分为独立项目、互斥项目和组合项目。 三、影响投资决策的主要因素 1.现金流量 2.资金时间价值 3.资金成本 4.风险因素 长期投资决策的一般程序 项 目 提 出 项 目 评 价 项 目 实 施 项 目 决 策 项 目 控 制 第二节 长期投资决策分析的基本因素 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。资金时间价值的实质，是资金在参与生产经营活动后的增值额。 通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 二、资金时间价值的计算 终值（F)：某一特定金额按规定利率计算的未来价值 现值（P)：某一特定金额按规定利率折算的现在价值 1、单利终值和现值的计算 F＝P+P×i×n=P（1+i×n） 2、复利终值和现值的计算 注：在没有特别说明的情况下，我们一般采用复利计算资金的时间价值，且每年复利一次。 例 题 1、小张准备三年后购买一辆价值10万元的汽车。假定银行三年期存款年利率为5%，则在单利计息的情况下，目前他需存入多少钱到时刚好可以付清车款？ 2、假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取120,000元存入银