案例分析乡村基课件.pptVIP

案例分析--乡村基;企业简介;乡村基引进美国CSC国际公司管理模式，目前全国拥有直营连锁餐厅101家，分布在重庆、四川、陕西、湖南、湖北、上海等地，已成为西南地区市场占有率第一的中式快餐品牌。做为中国健康快餐的领跑者，乡村基的经营是以直营连锁形式、集中式生产、标准化产品、中央配送等方式来持续保证所提供的产品质量及服务都是最优秀的。 2010年9月28日，乡村基以每股16.5美元的发行价在纽约证券交易所挂牌上市，每ADS对应4股普通股，筹资规模约9200万美元，成为第一家登陆美股主???的中国餐饮企业。 2007年11月1日，红杉资本中国副总裁计越、海纳亚洲创投负责人龚挺与重庆乡村基负责人李红举杯相庆，在未来三年内，两大国际投资商将向乡村基共同注资2000万美金(约合人民币1.5亿元)，将乡村基打造成中国中式快餐第一品牌。 ; 乡村基于2007年8月14日在英属开曼群岛注册成立，全资拥有同期成立的香港乡村基，而香港乡村基则拥有乡村基中国管理公司（乡村基中国管理公司为在大陆开展业务的实体机构）。乡村基从创立之初即保持着创始人的绝对控股地位，通过已公布SEC文件，其IPO前的股权结构如下：;对于连锁餐饮这样的饮食服务业，其规模和成本无疑是企业发展的两大关键环节。乡村基此次即将在纽交所上市，企业管理层也表明融资将主要用于：开设新店、改善物流ＩＴ设施。 招股说明书透露乡村基2010年单店数将扩张到130家，从08、09年乡村基的扩张来看，虽然单店扩张很迅速，但是快中有稳，主要采取直营的方式，从下面的成本变化中我们不难发现，乡村基在店铺扩张过程中运营是比较平稳的。 ;右图为2009年全年和2010年上半年乡村基成本构成示意： 从图表的结构变化中我们可以较为清晰地看出两年企业重要项目的成本变化并不明显，餐厅开支（包括：食物、工资、店铺租金、店铺水电、其他）是公司成本项目中最为重要的一部分，2010年约占总成本的93%；连锁餐饮服务业在一定意义上属于劳动密集型行业，我们可以从图表中看出两年间员工工资占比没有变化，保持在18%。 ;另外由于制作工艺的不同，中式快餐在标准化很难像麦当劳、肯德基这种用1/8盎司芝士酱，1/3盎司番茄酱，高温3分钟...完成其标准制作过程，形成全世界一个味的连锁扩张效果。“盐少许，味精适量，油七分热，炸八分熟”，中餐厨师只能用这些不确定字眼来描述烹饪流程，这就对企业真正扩展过程中质量的保证也就是管理的完善提出了较高要求。乡村基销售行政开支有所扩大，从2009年的3%增加到2010年上半年的5%，可见在拓展销售渠道改善管理运营方面企业确实有所投入。 这种投入的效果可以提前在店铺的其他营业费用从7%降低到5%，并且在2010年上半年新增20家店铺的情况下产品口味保持不变。另外根据调研数据显示，目前中国成都地区乡村基的零售价已经出现了10%左右的上调，这会不会增加企业2010年全年利润尚不得知。 ;市盈率;发展历程;2.乡村基快速扩张阶段（2007-至今） 数据显示从1996年到2007年，乡村基单店数总共为9家，扩展速度并不快。2007年11月，红杉资本和海纳亚洲向乡村基共同注资2000万美元，规划将乡村基打造为“中国麦当劳”，成为中国一线城市第一中式快餐品牌。于是从2007年开始，乡村基进入快速扩展期，2008年单店数为43家，2009年单店数81家，截止2010年6月底单店数为101家。乡村基招股说明书透露2010年单店数将扩张到130家。同时，消费者平均消费价格也从此前的5~13元提高至10~16元之间。 ;乡村基101家单店分布在重庆、四川、西安、武汉、长沙、上海5地，各地拥有单店数量分布图如下 ： 乡村基扩张过程中采取直、联营连锁的方式，而不采取加盟方式。对于联营者，乡村基仅仅要求其入股30%，乡村基出资70%并负责管理，联营者仅仅相当于投资者的角色。到目前，乡村基为强化控制力，已取消联营扩张方式，只采取直营。 ;财务状况;2.乡村基盈利能力状况 如上文，乡村基从2007年底开始快速扩张步伐，2008年单店数达43家，2009年单店数81家，截止2010年6月底单店数为101家。 公司快速扩张经常会伴随运营支出的大幅增长，研究乡村基近一年来数据会发现，乡村基在大幅扩张的情况下，运营费用占总营收的比例一直比较稳定，08年09年分别为86.03%和88.78%。 ;乡村基运营费用率比较高，从09年的数据来看，在90%左右，运营费用主要由食品和纸张、餐厅的工资和相关费用、餐馆租赁和餐厅公用事业费用组成，其中食品和纸张为最大费用支出项，平均要占有总运营费用的60%。 与此同时，从上表中可以看到，乡村基运营利润率与净利润率并未出现较大波动。乡村基利润率相对比较低，主要是由于餐饮业竞争激烈，而且乡村基走的是中低端快餐模