财务案例分析之企业并购2017-04-16财务案例分析之企业并购.pptVIP

五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 五、对我国企业的启示 3、拓展并购融资途径 吉利在此次并购中采用了多种融资渠道，并设计了巧妙的融资方案，是一次典型的杠杆收购，自有资金只占了很少一部分，达到了“四两拨千斤”的杠杆效应。吉利得到了几大国有银行的融资支持，中国银行等为其提供了 10 亿美元的 5 年期贷款，欧洲的银行也为吉利提供了大量的贷款。吉利的另一重要融资渠道是大庆、上海等地方政府，通过建立联营公司来筹集并购资金。地方政府还为吉利的后续运营提供贷款。 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 五、对我国企业的启示 4、加强并购整合 企业并购交易达成后，并购的过程却没有全部完成，之后要实施对并购企业的整合措施，以达到实现协同效应的目的。并购后的整合活动十分关键，关系到并购企业能否实现其并购动机，决定企业并购战略的最终成败。 并购整合包括许多方面，如企业文化融合、业务管理整合、营销整合、技术整合等等。 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 五、对我国企业的启示 4、加强并购整合 如：业务管理整合 加强业务管理各方面的联动重组，才能发挥各自的优势，实现资源互补，达到整体大于个体相加的效果。 否则，双方将不能融合联动，甚至出现冲突矛盾，有可能导致双方各自为战，不能发挥并购协同效应。还有可能出现业绩下滑，反而拖累并购企业。 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 五、对我国企业的启示 4、加强并购整合 如：企业文化融合 建立双方的沟通协调机制，保持沟通渠道通畅，促进双方的良性互动，避免因交流沟通不足而产生的误解。 稳定被并购企业的员工情绪，关注员工的实际利益，获得他们的信任和支持。 强调双方文化的共同点，淡化文化价值理念的差异和冲突，从而有利于引起文化上的共鸣和团结。 谢 谢！ * * * * * * * * * * * 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 三、并购的动因 2、外部有利环境因素的推动 （2）政策支持 瑞典和中国政府关系良好，欢迎中国企业到瑞典投资。早在 2004 年，瑞中两国政府在沃尔沃轿车总部哥德堡签署了两国汽车工业合作协议，瑞典投资促进署曾在协议签署后建议吉利在哥德堡设立一个汽车产品设计中心，并和瑞典业界开展业务合作。瑞典政府曾主动邀请吉利并购沃尔沃。 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 1、财务绩效分析 （1）销量递增，利润增加 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 2007-2013 年吉利汽车销售数据变化图 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 2007-2013 年吉利汽车销售收入和净利润变化图 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 1、财务绩效分析 （2）资产营运效率下降 2007-2013 年吉利汽车资产营运能力指标 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 1、财务绩效分析 （3）盈利能力不升反降 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 销售净利率 2007-2013 年吉利汽车销售净利率变化图 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 净资产收益率 2007-2013 年吉利汽车净资产收益率变化图 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 净资产收益率 2007-2013 年吉利汽车杜邦分析指标 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 1、财务绩效分析 （4）负债比例高、偿债压力大 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 流动比率和速动比率 2007-2013 年吉利汽车流动比率和速动比率 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 利息保障倍数 2007-2013 年吉利汽车利息保障倍数 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 资产负债率 2007-2013 年吉利汽车资产负债率 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 吉利收购沃尔沃的融资途径示意图 五、企业并购案例分析—吉利收购沃尔沃 四、吉利并购沃尔沃的绩效评价 2、非财务绩效分析 （1）技术研发能力提高 2011 年 11 月吉利汽车和沃尔沃成立了“沃尔沃-吉利对话与合作委员