接近底部-美国宏观经济观察.pdf

1 宏观研究报告 接近底部-美国宏观经济观察 2009 年 2 月 16 日 要点: M2快速增长 失业率接近历史高点 零售显著下降、消费信贷收缩 进出口额继续下降、贸易逆差收缩 新屋动工量进入历史低点 CPI负增长 美国国债增长过快，风险不小 美国经济可能在今年年底或者明年年初见底 分析师 陈飞 电话：0755-8826 3405 电邮：fei.chen@ 晨星（中国）研究中心 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下， 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 宏观研究报告 美国是 2008 年全球金融危机的中心，进入 2009 年，全球经济能不能走出衰退，美国的因素依然 至关重要。从目前的数据看，虽然美国经济依然在低位徘徊，但是似乎有一些逐渐见底的迹象。 1. M2 继续快速上升 截至 2009 年 1 月底，美国广义货币总量 M2 上升至 82230 亿美元，比去年同期上升 10.6%，升幅 接近最近 20 年来最高。可见美联储为了挽救经济而采取的货币政策目标非常明确。迅速增长的 M2使美国经济继续下行的空间有限，但是未来通胀的风险明显上升。 图1. 美国广义货币供应量(M2) M2同比增长 15% 10% 5% 0% 1990 1995 2000 2005