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2013 年纯苯行业分析报告 一、世界纯苯的供需平衡相对脆弱 1、纯苯具有副产品属性 纯苯是石油炼制的重要产物，也是石油化工的重要基础原料，被 广泛应用于合成橡胶、合成树脂、合成纤维、医药、农药、炸药和 染料等一系列化工产品的生产，同时也是一种重要的化学溶剂。 纯苯按照来源不同分为石油苯和焦化苯，石油苯是指由石油为基 础原料炼制生产而来的纯苯，主要由三大途径获得：（1）炼油厂催 化重整装置所产生的重整油；（2 ）石脑裂解制备乙烯装置副产的裂 解汽油；（3 ）甲苯歧化获得。焦化苯主要是从煤炭炼焦的过程中副 产的煤油中提取得来，由加工工艺不同又细分为加氢苯和酸洗苯， 前者纯度较高，质量和价格与石油苯较为接近，可以用来代替石油 苯，后者纯度较低，价格稍便宜，用于纯度和质量要求不高的一些 应用领域，如溶剂、染料、农药等。 从世界范围来看，目前石油苯大约占纯苯全部产量的95%，其中 催化重整途径为35%，裂解汽油途径为41% 。不同地区间纯苯的来 源也有很大的差异性，西欧、东亚地区很大程度上依靠石脑油发展 石化产业，催化重整和裂解汽油的比例相对均衡，而北美地区由于 乙烯原料从石脑油逐渐改为乙烷，来自于裂解汽油的纯苯比例从 30%逐步下降至15%以下。 中国由于煤炭资源相对丰富，钢铁行业发展快速带动炼焦产业发 达，炼焦副产的煤焦油产量较大，因此从中提取的焦化苯产量不小， 目前已经占到国内纯苯总产量的30%，远高于国际平均水平。 表格1：催化重整油和裂解汽油中芳烃的含量差异 催化重 裂解汽 整油 油 苯 7% 29% 甲苯 22% 13% 二甲苯 25% 11% 从获得途径看，纯苯具有很强的副产品属性。由于大部分纯苯是 作为一种“副产物”生产出来的，产量取决于目的产品的产量，如 通过裂解汽油生产的苯产量由石脑油裂解制乙烯的产量决定，而催 化重整路线一直以来也更倾向于产高辛烷值汽油而非芳烃。正是基 于这种副产品属性，纯苯的产能与产量不具备一定的线性关系，具 有较强的周期性特点，2000-2008 年可以认为是一个芳烃产品的过剩 周期，在这一阶段，以纯苯——石脑油价差是明显小于乙烯-石脑油 价差的。但是纯苯的这种供需平衡也极为脆弱，特别是供应端极易 受目的产品生产情况的干扰。 2 、下游需求旺盛的趋势延续 纯苯作为重要的化工中间体，其下游产品种类丰富，产业链较长， 主要次级衍生产品有 4 种：乙苯、异丙苯、环己烷和硝基苯（合计 占比90% ），其它较为重要的衍生物还有烷基苯、顺酐和氯化苯等（合 计占比10%）。 在纯苯的四大次级衍生物中，乙苯消耗的纯苯数量最多，乙苯主 要作用于生产苯乙烯，苯乙烯的聚合物广泛应用于建筑和包装行业。 异丙苯主要用于生产苯酚/丙酮的联合生产，苯酚是多种合成树脂的 重要原料。环己烷主要被用于生产己内酰胺、己二酸和己二胺，三 者进而加工合成相应的尼龙材料，应用于纺织行业。硝基苯用于生 产苯胺，苯胺是生产MDI 的重要原料。 中国的纯苯消费结构与国际略有不同，用于生产四大次级衍生物 的量低于世界平均水平，比例在 70%左右，这种结构比例相对较低 是因为我国的苯乙烯、苯酚和己内酰胺供给严重不足，需要大量进 口所致。 世界金融危机以来，纯苯的下游产品如PS 、ABS 、MDI 、己内酰 胺等产品需求相对旺盛，尤其是中国和其他亚洲地区国家的需求不 断增长，正在形成一个新的纯苯需求中心。 3、纯苯价格不断上涨 2009 年以来，纯苯价格上涨趋势明显，并且纯苯——石脑油价差 在于乙烯——石脑油价差的比较中更为明显。我们认为，这种芳烃 价格的强劲走势已经不能仅仅用部分装置的停产检修来解释了。停 产检修因素是纯苯价格上涨大趋势上的波动因素，而不是2012 年国 际纯苯价格强势上涨的最主要原因，更不足以引发芳烃产品相对于 烯烃产品的持续强势。我们认为，这种价格上涨的根本原因正是纯 苯的国际供给发生变化，而这种变化是进行中的国际能源变局的一 幕。 二、世界纯苯供给格局正在发生根本性变革 全球纯苯产能约5900 万吨，产量4200 万吨。纯苯的生产和消费 主要集中在