产融结合发展过程中信托公司的重要作用与风险控制.pdfVIP

产融结合发展过程中信托公司的重要作用与风险控制 一．引言1 二．中国产融结合发展的驱动因素分析1 三．产融结合发展过程中信托公司的功能及作用3 四．信托公司参与产融结合过程中的风险及控制5 摘要：产融结合有利于降低交易成本，部分解决资金融通过程中的信息不对 称问题，是微观经济主体追求效用最大化的必然选择。信托公司为产融结合提供 了良好的平台，可以充分发挥金融创新的功能，创造产融结合的协同价值。但是， 在信托公司参与产融结合的过程中也存在一些负效应。为解决这一问题，既要积 极促进信托公司参与产融结合，又要坚持循序渐进的原则，完善产融结合过程中 信托公司的控制结构体系，有针对性地强化金融监管体系建设，完善信托公司的 内部控制及风险管理机制。 关键词：产融结合；信托公司；风险控制 一．引言 产融结合是指产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透，实现产业资本和 金融资本的相互转化与直接融合。从根本上来说，产融结合是现代产业资本和金 融资本发展到一定程度的产物。作为现代经济的核心，金融业在改革开放三十年 来已经成为中国经济的支柱产业之一。但是，目前中国金融产业的发展还远远达 不到现代经济发展的要求。推动产融结合是实现中国金融产业快速稳健发展的重 要途径之一。 目前，许多大型产业集团纷纷加快了产融结合步伐。一些专家也提出要积极 推进中国产融结合的步伐。比如，国资委研究中心主任李保民认为，产融结合在 中国才刚刚起步，监管部门对产融结合的态度应是“积极探索，规范运作”。由 于信托公司独特的金融平台优势，投资信托公司成为许多产业集团进行产融结合 的重要选择，中国银监会 2007 年颁布的《信托公司治理指引》也在一定程度上 鼓励了这一过程。本文所要分析的问题是：中国目前产融结合发展的驱动因素有 哪些？信托公司在中国产融结合发展的过程中有何作用？如何控制产融结合中 可能存在的潜在风险？ 二．中国产融结合发展的驱动因素分析 1 1．现代市场经济发展的必然要求 随着经济全球化的加深，国际竞争日趋激烈，培育富有竞争力的大型产业集 团对于一个国家的经济发展具有重要意义。大型产业集团资金要素的集约化运营 离不开金融资本的支持与良好的金融服务。因而，推动金融创新，进一步完善金 融支持，对于大型产业集团的发展具有十分重要的意义。从根本上来讲，中国目 前的产融结合由市场经济的微观主体推动，产融结合的制度安排是市场经济的微 观主体在现有经济制度环境下追求效用最大化的结果，因而是具有帕累托最优性 质的金融制度创新。 对于产业集团，通过投资信托公司，推进产融结合，可以为资本运营提供便 利，并可以通过产融结合的合力优势获得较高的规模效应和协同效益，以此来同 国际大财团进行竞争。对于信托公司来讲，产业部门的支持有助于迅速拓展业务， 突出经营特色，构建专业化经营模式。因此，随着我国经济金融市场化改革的进 一步深入，这一产融结合的制度安排必将成为我国经济制度的重要组成部分。 2．有利于节约和降低交易成本 产业部门的正常运营涉及大量的资金融通与资金循环，这一过程如果完全由 外部金融中介进行就会产生巨大的交易费用。金融部门更关心资金的收益性、流 动性与安全性，而产业部门更关注资金的成本与可获得性，以维持正常的生产经 营。由此产生的交易费用首先体现为产业部门为获得资金支持而与金融部门进行 讨价还价产生的谈判费用。其次，由于市场风险和道德风险的存在，交易费用还 包括产业部门和金融部门的机会主义行为给对方造成的损失。因此，需要寻求一 种更为经济的契约安排或组织安排，以规避交易过程中的不确定性，降低交易费 用。产融结合有效地将产业部门的资金融通过程融入产业集团内部，可以节约交 易成本、提高资金安全，同时，也保证了产业集团对资金的控制力。 3．部分解决资金融通过程中的信息不对称问题 在资金融通过程中，由于信息不对称而导致的金融服务时滞和偏差及契约的 不稳定性一直是难以解决的问题。通过产融结合，产业部门和金融部门之间可以 更方便快捷地就金融信息和金融服务进行沟通，部分解决信息不对称带来的金融 服务偏差。产融结合在资金和信息集聚的基础上可以充分发挥金融部门调控企业 经济运营的功能，提高资金在时间和空间上的配置效率，有效聚集、灵活调度资