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国美苏宁财务状况对比分析 1、行业及企业概况 1.1家电连锁行业概况 数据显示，在家电连锁市场份额屮，大部分的份额由国美和苏宁两大巨头垄 断。国美、苏宁快速扩张的同时乂保持强劲盈利能力的根本原因在于其核心竞争 力，即国美、苏宁的两大赢利模式——“类金融”模式和非主营业务盈利模式。 A “类金融”盈利模式 在中国内地电器零售商中所处的市场地位使得国美、苏宁与供应商交易时的 议价能力处于主动位置。通常情况下，国美、苏宁可以延期6个月支付上游供应 商货款，这样的拖欠行为令其账面上t期存有大量浮存现金，占用供应商资金用 于规模扩张是国美、苏宁长期以来的重要赢利手段。 B非主营业务赢利模式 国美、苏宁“吃”供应商的非主营业务赢利模式指以低价销售的策略吸引消 费者从而扩大销售规模。但是低价带来的赢利损失并非由国美、苏宁独自承担， 相反地，国美、苏宁将其巧妙地转嫁给了供应商，以信道费、返利等方式获得其 他业务利润以弥补消费损失。 当前居民消费能力不断增强，“家电下乡”和“以旧换新〃等政策使中国家 电消费市场面临较好的发展机遇。但是，这两种盈利模式也带來了一系列问题和 隐患：债务结构不合理，流动债务比例过高；企业与供应商关系紧张；国家相关 政策的限制等。因此有必要对国美电器和苏宁电器的财务特征进行深入的分析和 探讨，通过详细的比较分析找出两者的共性和存在的差异，从而为相关决策者提 供有价值的参考。 1.2国美、苏宁公司简介及近期发展重点 1.2.1国美简介及近期发展重点 国美电器股份有限公司成立于1987年，是中国的第一家连锁型家电销售企 业。2004年6月国美电器在香港成功上市（港交所股票代码：0493）,是中国目前 最大的以电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。英销售网络已经覆盖 了很多中国大中城市，截至2014年底，拥有门店数量1643家。 口前国美除加大网络覆盖，门店改造及信息系统建设以外，重点还包括深耕 二级市场，二级帀场门店网络快速扩张，持续优化供应链及物流配送链；人力发 展电了商务，提升多渠道经营能力；强化3C业务（电脑相机及通讯设备等数码 产品）O 1.2.2苏宁简介及近期发展重点 苏宁电器成立于1990年，是以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁 企业。2004年7月21B,苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。目前，苏宁 电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码八个 品类（包描自主产品），上千个品牌，20多刀个规格型号。截至2014年底，苏宁在 全国的地级城市以上的门店数量达到1615家（未计算香港、日木）。 发展重点是搭建依托于逐步强大的采购平台、物流平台、信息平台、人力资 源平台基础之上的“苏宁连锁，乐购仕连锁、苏宁易购”三个战略业务单元协同发 展的框架。在新的框架之下，实现商业模式的升级和盈利模式的优化。 2基本财务数据对比分析 主要从总资产、主营业务收入、税前利润、净利润4个方而的基本财务数据 总休上对国美和苏宁两大巨头进行整体上的对比分析。 2. 1总资产 表2. 1总资产（单位：亿元） 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 宀 办丁 216.19 358.40 439.07 597.86 761.62 822.52 821.94 国美 274.95 357.63 362.09 372.27 363.78 393.23 440.76 总资产 图2.1总资产（单位：亿元） 如表2. 1和图2. 1所示，苏宁的总资产2008—2014年间都在增加且增幅较 大,国美2011—2012年间有所下降，7年间总体变化幅度较小，保持稳定。而 且，2008年国美的总资产大于苏宁，但2010—2014年苏宁逐渐赶上国美并超 过国美。 2. 2主营业务收入 表2. 2主营业务收入（单位：亿元） 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 苏宁 498.97 583.00 755.05 938.89 983.57 1052.92 1089.25 国美 458.89 426.67 509.10 598.20 478.67 564.00 603.59  1200.00主营业务收入1000.00800.00600.00 1200.00 主营业务收入 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 图2. 2主营业务收入（单位：亿元） 从表2. 2和图2. 2可以看出，苏宁的主营业务收入在2008—2014年间逐年上 升，2008年以后苏宁超过国美，且差距越來越大。与总资产规模不同的是，2008 -2014年间国美电器总资产不及苏宁电器，这可能是苏宁电器对成本费用控制的 比较到位，资产营运效率高带来的积极影