创业者企业的价值.ppt

创业者企业的价值 ——启航篇 忠德财税咨询 主要内容 企业价值初步剖析 股权架构 公司治理结构 财税的初步筹划 企业价值初步剖析 创业的目的 价值 价值 价值的展示 如何体现企业价值 获利模式 主要内容 企业价值初步剖析 股权架构 公司治理结构 财税的初步筹划 股权架构 创始人股东1 30% 创始人股东2 30% 管理层持股 10% VC/PE持股 30% 母体控股公司 控股子公司1 =51% 控股子公司2 =51% 控股子公司3 =51% 香港淘宝成立到上市的三个步骤 2011年支付宝剥离前的股权结构 支付宝剥离示意图 股权结构—阿里巴巴美国上市股权结构剖析 1999年9月马云等19人在开曼成立阿里巴巴 2003年5月阿里巴巴与蔡崇信在香港成立淘宝网 2004年10月，阿里巴巴在大陆投资成立支付宝公司 2005年8月，雅虎以10亿美元+雅虎中国，换取了开曼群岛阿里巴巴40%的股权（只有35%的投票权） 2006年7月在开曼群岛注册淘宝控股有限公司 2007年阿里巴巴公司投资的淘宝网（香港淘宝）在香港上市，融资116亿港元刷新了中国互联网上市公司历史规模 2011年年初，阿里管理层决定将支付宝重组为内资公司，剥离阿里巴巴集团所拥有的支付宝的所有权益和控制权 2012年2月21日阿里巴巴集团和阿里巴巴网络有限公司联合宣布，阿里巴巴集团向旗下港股上市公司阿里巴巴网络有限公司董事会提出私有化要约。并以每股13.5港元的价格回购上市公司股票，总价值179亿港元。 1999年10月，引入了包括高盛、富达投资(Fidelity Capital)和新加坡政府科技发展基金等在内的首期500万美元天使基金； 　　2000年1月，获得日本软银(SOFTBANK)的注资2000万美元； 　　2002年2月，进行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资500万美元； 　　2004年2月，获得8200万美元的战略投资。投资者包括软银、富达投资、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司等四家公司； 　　2005年8月，与雅虎结成战略同盟。阿里巴巴实际收入2.5亿美元现金。其中包括雅虎的7000万美元(购买普通股)，以及软银的1.8亿美元(购买可转换债券)。淘宝成为100%控股公司。雅虎成为第一大股东，拥有40%股份。马云及其团队为第二大股东，拥有28.2%股份，软银为第三大股东，拥有股份16%。 主要内容 企业价值初步剖析 股权架构 公司治理结构 财税的初步筹划 公司治理结构示意图 股东会 监事会 董事会 董事长 总经理 董秘 人力资源总监 财务总监 技术总监 市场总监 运营总监 信息系统总监 薪酬委员会 审计委员会 公司治理结构的模式 委托代理制 家族制 合伙人制 公司治理结构模式——委托代理制 企业所有权与经营权的分离，两权相互制约 企业所有权——股东大会 经营管理权——董事会 注：这里的董事会的成员基本都是聘任的技术管理人员；典型代表：西方企业，和中国的国有企业 股东大会与董事会成员基本一致，产权与经营权两权合一，实际控制人为大股东 企业所有权——股东大会 企业经营权——董事会 典型代表：中国的民营上市企业 公司治理结构模式——家族制 股权与经营权相互分离，又关联比较密切 董事会成员基本都是企业初始创始人 董事会成员在企业经营管理层基本都担任要职 实际控制权——董事会，而非大股东 典型案例：阿里巴巴 公司治理结构模式——合伙人制 阿里巴巴治理结构 合伙人制度 1、无固定人数限制，目前是30人，除马云和蔡崇信为永久合伙人外，其余合伙人的地位与其任职有关，一旦离职则退出合伙人关系。 2、合伙人的资格要求：（1）合伙人必须在阿里服务满5年；（2）合伙人必须持有公司股份，且有限售要求；（3）由在任合伙人向合伙人委员会提名推荐，并由合伙人委员会审核同意其参加选举；（4）在一人一票的基础上，超过75%的合伙人投票同意其加入，合伙人的选举和罢免无需经过股东大会审议或通过。此外，成为合伙人还要符合两个弹性标准：对公司发展有积极贡献；及，高度认同公司文化，愿意为公司使命、愿景和价值观竭尽全力。 阿里巴巴治理结构 合伙人制度 3、合伙人的提名权和任命权：（1）合伙人拥有提名董事的权利；（2）合伙人提名的董事占董事会人数一半以上，因任何原因董事会成员中由合伙人提名或任命的董事不足半数时，合伙人有权任命额外的董事以确保其半数以上董事控制权；（3）如果股东不同意选举合伙人提名的董事的，合伙人可以任命新的临时董事，直至下一年度股东大会；（4）如果董事因任何原因离职，合伙人有权任命临时董事以填补空缺，直至下一年度股东