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从决策非理性谈必须实施养老保险税收优惠政策 郭振华：上海对外贸易学院保险专业主任、副教授 2009年12月 * 提 纲 养老问题越来越重要 养老保险是应对养老问题的理想方式 从微观主体看：人们很少主动购买养老保险 税收优惠政策是促成人们购买养老保险的理想方式 养老问题越来越重要 角度1：从整个社会看：社保养老金的窟窿将越来越大 现收现付制 老龄化问题 覆盖面增大 角度2：从个体看：社保养老金越来越靠不住 社保养老待遇水平继续走低 通货膨胀：生活费用、医疗费用 寿命延长 养老保险是应对养老问题的理想方式 养老保险是管理长寿风险的理想工具： 一旦投保，不易被挪作他用 以年金形式获得终身养老金 保底收益，不会投资失败 从微观主体看：人们很少主动购买养老保险 理性决策：按照消费经济理论，人们会妥善安排或分配其一生的收入，以获得理想的终身消费模式，实现终身效用最大化。 理性决策 财富在整个生命周期内进行合理分配，以提高整体幸福水平。 时间 金额 出生 就业 退休 死亡 收入水平线 消费支出线 子女出生 子女就业 储蓄 赤字 赤字 非理性决策 但是，现实中的而你们并非如此， 很早的实证研究就表明：在未实施强制社会养老保险前，老年贫困问题非常严重。 在现实中，人们很少为养老而储蓄，也很少购买养老保险。 据调查，年迈寡妇的贫困问题非常严重。 人们多数存在决策非理性： 非理性决策 决策过程：发现问题、寻找解决问题的方式、实施 决策非理性体现为： 不把养老当做问题： 由于信息缺乏、知识缺乏 严重低估了安逸退休生活所需的财富数额； 简单认为社保养老能够满足养老需求； 由于短视效应： 年轻时要求现金收入最大化，年老时要求退休金最大化 年轻时不考虑养老问题，年老时考虑但为时已晚。 考虑养老问题本身就让人不舒服：避而不谈、掩耳盗铃 非理性决策 即便认为养老是问题，也会拖延处理： 有更紧要的问题需要马上处理 当下消费更重要； 子女花费更重要。 人们在趋利、避害时态度不同： 主动冒险趋利：如炒股； 被动避害：必须被唤醒，然后才会处理。 非理性决策 即便养老问题需要处理，也不会选择养老保险： 人们会选择其他投资渠道： 人们投资不是看平均收益率，而是看可能的最高收益率； 人们喜欢听故事，个把成功故事就会激发无穷的投资冲动； 投资要的是信心，人们常常过度自信。 人们买保险最看重的就是收益率： 认为传统养老险收益率太低： 2.5% 分红型养老险收益率也嫌低：2.5%+分红 但人们喜欢可能的上不封顶的投资收益率。 税收优惠政策促成人们购买养老保险 税忧政策的必要性： 指望个人主动处理养老事宜，挺困难的。 而税忧政策能够使人们“当下”就获得“可见的”利益。严重提高了养老保险的吸引力。 产品开发建议: 开发投资连结型养老保险（设保底账户）; 开发定向投资（房产）养老保险（设保底账户）; 满足客户追求收益率的需求。 谢谢各位！ * * *