财务管理基础总论.ppt

第一篇;第一章 财务管理概述;学习目标;第一节 财务管理的内容;一、财务管理的概念;二、财务管理的内容 ;二、财务管理的内容;二、财务管理的内容;三、财务关系—-财务活动的核心;1. 与所有者---经营权与所有权关系 (筹资活动) 2. 与债权人---债务与债权关系 3. 与受资者---投资与受资关系 (投资活动 ) 4. 内部各单位---结算关系 (营运活动) 5. 与职工---财务成果分配关系 6. 与客户---债务与债权关系 7. 与国家---依法征缴税关系 (分配活动) ;（一）企业与投资者之间的关系 投资者向企业投入资金，企业向其支付投资报酬所形成的关系 1.投资者可以对企业进行一定程度的控制或影响 2.投资者可以参与企业净利润的分配 3.投资者对企业的剩余资产享有索取权 4.投资者对企业承担一定的经济法律责任;（二）企业与债权人之间的财务关系 企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。;（三）其它关系 3.企业与政府之间的关系（即与政府之间的关系：照章纳税、在国有企业有投资与受资的关系） 4.企业与被投资者之间的关系 5.企业与债务人的财务关系 6.企业与内部各单位的财务关系 7.企业与职工之间的关系（按劳分配与在股份合作制的按资分配） 这些关系最终通过各方所达成的各类契约来协调 契约: 企业外部的各种法律规章制度和市场交易规则企业内部的各种财务制度。 ;第二节 财务管理的目标;财务管理的目标;财务管理的目标;一、财务管理的总体目标;（一） 利润最大化 以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： ◎ 符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ◎ 资本的使用权最终属于获利最多的企业； ◎ 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。 ;2. 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 ● 没有考虑货币的时间价值； ● 没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； ● 没有考虑风险因素； ● 可能会导致公司的短期行为。（忽视产品开发、人才开发、生产安全等）;（二） 股东财富最大化 1. 股东财富的确定（五粮液为例） ;3. 以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 ● 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； ● 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； ● 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。　　 ;（三） 公司价值最大化 1. 公司价值的确定 公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。 （比亚迪）; 2. 公司价值最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值； ◎ 反映了对公司资产保值、增值的要求； ◎ 有利于克服公司的短期行为； ◎ 有利于社会资源的合理配置，实现社会效益最大化。;3. 以公司价值最大化最为财务管理目标的缺陷 ● 对非上市公司很难适用； ● 公司价值，特别是股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的问题。;财务管理目标的变革;二、财务管理的具体目标;实务中的财务管理目标;Y.赛迪( Y.Shetty)对北美一些大公司调查：;股东;公司代理关系模式; (一）股东与经营者; 公司治理框架—核心问题?;;3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法;（二）股东与债权人; 3. 股东伤害债权人利益的具体表现 ☆ 股东不经债权人同意，可能要求经营者改变借入资金的原定用途，将其投资于风险更高的项目。 ☆ 股东可能未征得债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使债权人旧债价值降低。 ; 4.债权人为保护自己的利益通常采取的措施 第一，降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率； 第二，在债务契约中增加各种限制性条款进行监督。 ;（三）公司与其他关系人 ■ 社会成本是指公司经营过程中产生，不能追索或向公司收取费用以弥补的成本 ■ 有关公司与社会相互关系的假设：一般当确定公司或股东财富最大化目标时，假设因此而产生的社会成本像其他成本项目一样可以向公司追索和收取补偿费，或者相对财富最大化所产生的价值，社会成本很小。大多数情况下，这些假设并不合理。 ■ 理论学家认为，当公司知道存在巨大社会成本时，财富最大目标应服从广义的社会利益。