第13章获利能力分析.pptVIP

由于长期负债的利息在税前列支，而且具有相对的固定性此它不仅影响着税前、税后利润额，还发挥着财务杠杆作用，即：只要长期资本收益率高于长期负债利息率，则自有资本利润率会随负债率增加而增加；反之，长期资本收益率低. 2、营业利润率分析 影响营业利润率的因素： 营业利润率= 营业利润 ／营业收入 式中：营业利润＝主营业务利润＋其他业务利润一资产减值准备一营业费用一管理费用一财务费用 3.经营杠杆对利润的影响 （1）经营风险： 如产品的需求、售价成本调价能力、固定成本的比重导致利润变动的风险. （2）由于固定成本的存在，会使利润的变动率大于产销量的变动率的现象即经营杠杆现象。 销售数量（单价-单位变动成本）- 固定成本=利润 销售数量（单价-单位变动成本）／利润- 固定成本／利润 =利润／利润 DOL=1+固定成本／利润 （3）经营杠杆对营业利润的影响 由此可见，经营杠杆对经营风险的影响最为综合。 什么是经营杠杆系数(DOL)呢？ 销售数量（单价-单位变动成本）／利润- 固定成本／利润 =利润／利润 DOL=1+固定成本／利润 经营杠杆系数越大，意味着营业利润的波动幅度越大，产销量增加时，营业利润将以更大倍数增加。这表示在企业获利能力增强的同时，也意味着企业经营风险增大。 所以，一方面，我们可以通过分析经营杠杆来探求增加营业利润、提高获利能力的途径，即在产品成长和成熟期采用高经营杠杆战略，以谋取更大的获利空间； 另一方面，通过经营杠杆分析来探求降低经营风险的途径，即在保持相同规模的情况下，尽量提高资产的利用程度，减少固定成本的支出；或者充分利用现有生产能力增加产销量，都能降低经营杠杆系数，相应降低经营风险。 经营杠杆系数的运用 某公司去年实现利润100万元，预计今年产销量能增长10%，如果经营杆系数为2，则今年可望实现营业利润额为 : 预计营业利润额=基期营业利润额 x (1+预计产销量增长率x经营杠杆系数) 100x (1 + 10% x 2) =120（万元） 在其他条件不变的情况下，今年预计可实现营业利润120万元。 例.A公司2004年的营业收入额为485896万元，营业利润额为75801万元，2005年的营业收入额为509111万元，营业利润额为79768万元，试分析营业利润率变动原因。 2004年营业利润率 =75801÷485896=15.60% 2005年营业利润率 =79768÷509111=15.67% 由于2005年营业利润额的增加对营业利润的影响为： （79768-75801）÷485896=0.82% 由于2005年营业收入的增加对营业利润率的影响为： 79768÷509111-79768÷485896 =-0.75% 两因素作用结果是营业利润率降低了0.75% . 这说明，2005年营业利润率的提高，主要是由于营业利润的增长幅度大于营业收入的增长幅度，这是经营杠杆使然。 项目 2004年（%） 2005年（%） 差异（%） 一、主营业务收入 100.000 100.000 - 减：主营业务成本 82.739 83.217 0.478 主营业务税金及附加 0.245 0.588 0.343 二、主营业务利润 17.016 16.195 -0.821 加：其他业务利润 0.547 0.500 -0.047 减：资产减值准备 0.000 0.197 0.197 营业费用 0.031 0.033 0.002 管理费用 1.336 0.398 -0.938 财务费用 0.596 0.400 -0.196 三、营业利润 15.600 15.667 0.067 四、总资产收益率的计算和分析 2、总资产收益率的分析 （1）趋势分析 总资产收益率的趋势分析也是通过连续多年的指标值比较，来说明指标值的稳定性和持久性。 项目 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 总资产平均占用 572698 572811 575910 632340 649000 息税前利润总额 61662 63832 69588 85590 86603 总资产收益率（%） 10.77 11.14 12.08 13.63 13.33 该公司总资产收