纸浆三季度报告-上下两难.pdfVIP

南华期货研究 NFR 2019 商品三季度报告 纸浆 上下两难 摘 要 三季度总体来看，纸浆主要还是处于一个盘整行情中，运行区间在4400-4850 元 / 吨。接下来影响纸浆行情走势的主要决定因素在两个方面，一方面是去库存能否 顺利进行，另一方面是下游传统需求旺季能否有效改善消费。 全球木浆库存仍处于高位，即使时常有国外浆厂停机检修消息传出，整体限产量 对目前的全球纸浆供应影响有限，再加上欧洲整体纸浆消费疲软，短期内全球纸 浆供应过剩的局面较难得到改善。而我国最新公布数据显示，进口量和港口库存 南华期货研究所 均有下降，但库存减少的数量远高于进口下降的数量，