9月央行资产平衡表扩表：逆周期调节明显加强.pdfVIP

研发报告 / 宏观专题 逆周期调节明显加强 ——9 月央行资产平衡表扩表 内容提要： 9 月央行的资产平衡表呈扩表特征。资产端的扩表主要体现再央行对存款性 金融公司的债权增加上，再公开市场活动相对平稳的背景下，央行可能加大了对 存款性金融机构的再贷款和再贴现力度；再负债端方面，扩表主要体现在基础货 币的投放上，一是M0 环比出现了今年 1 月以来的最大增幅，二时降低存款准备 金后，其他金融机构的存款不跌反涨，这在一定程度上显示出货币政策的渠道可 能还是有一定的障碍，宽货币没有构成款信用。而政府存款的大减少当然有季节 性因素，但也显示了积极的财政政策在更加积极。 9 月人民币汇率相对稳定，央行依旧在离岸市场发行了 100 亿元离岸票据， 但低于8 月的300 亿元票据。外汇占款小幅下降，黄金占款小幅增加，国外资产 相对稳定。 周三，央行公布了9 月资产负债平衡表。数据显示，9 月央行资产负债平衡 表总体呈扩表特征，报表体现了货币政策与财政政策加强逆周期调节的特征，也 反映出了我国经济出现的结构性矛盾。央行总资产从8 月的36.04 万亿元扩张 到36.2 万亿元，扩表了1613.86 亿元。 表：月度央行资产负债平衡表 研发报告 / 宏观专题 资 9 月 8 月 变 负 9 月 8 月 变 产 度数据 度 数 据 动（亿 债 数据（亿 度 数 据 动 （亿 项 （亿元） 元） 项 元） （亿元） 元） 目 目 1 2187 2188 - 1 3058 3003 556 . 国 67.53 00.16 32.63 . 储 81.99 20.76 1.23 外 备 资 货 产 币 外 2123 2123 - 货 8027 7875 +15 汇 53.95 64.4 10.45 币 1.69 2.58 19.11 发 行 黄 2855 2834 21. 其 2122 2079 428 金 .63 .64 03 他 29.56 45.06 4.5 存 款 性 研发报告 / 宏观专题 公 司 存 款 其