投资学课件之最优风险资产组合.pptVIP

第七章;投资决策;分散化与组合风险;图7.1 组合风险关于股票数量的函数;图 7.2 组合分散化;协方差和相关性; ;;两个资产构成的资产组合: 风险;?D,E = 收益率的相关系数 ;?1,2值的范围 ;相关系数;表 7.2 从协方差矩阵计算的资产组合的方差;三种资产的组合;图7.3 组合期望收益关于投资比例的函数;图7.4 组合标准差关于投资比例的函数;最小方差组合;图 7.5 组合期望收益关于标准差的函数 ;资产相关性越小，分散化就更有效，组合风险也就越低。 随着相关系数接近于-1，降低风险的可能性也在增大?? 如果r = +1.0，不会分散任何风险。. 如果 r = 0， σP 可能低于任何一个资产的标准差。 如果r = -1.0， 可以出现完全对冲的情况。;图 7.6 债券和股权基金的投资可行集和两条资本配置线;夏普比率;图 7.7 债券和股权基金的投资可行集、最优资本配置线和最优风险资产组合;图 7.8 决定最优组合;图7.9 最优组合的成分;马科维茨资产组合选择模型;图7.10 风险资产的最小方差边界;马克维茨资产组合选择模型 ;图 7.11 风险资产有效边界和最优资本配置线;马克维茨资产组合选择模型 ;资本配置和分离特性;图 7.13 有效集组合与资本配置线;分散化的威力;分散化的威力;表 7.4 相关性和无相关性的证券等权重构造组合的风险减少;最