金融市场学课件-第三章 资本市场.ppt

第三章 资本市场 3）金融中介 80%的金融中介是以有限合伙制的形式建立。 投资者与投资经理人投资金额分别为99:1，收益8:2分成，还可以计提2%-2.5%的管理费。 小企业投资公司、公开上市的投资公司以及其他公司。 种类 根据地域不同，可分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金； 按投资对象可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金和基金中的基金。 发展私人权益资本市场的意义 4. 第三节 私人权益资本市场 首先，实现高新技术与金融资本的结合； 其次，提高公司效率，运用市场手段实现优胜劣汰或强强联合，从而增进社会福利； 第三，可以通过对那些因为负债过重或管理不善而陷入财务困境的企业的融资和整合，节约社会的破产成本； 第四，可以通过私人权益投资经理对各种风险企业的管理、扶持和引导等“价值创造”活动，增加企业价值。 第四节 投资基金 概念 投资基金是一种将众多不确定的投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。 投资基金：概念、特点与分类 特点 规模经营——低成本；分散投资——低风险；专家理财——更多的投资机会；服务专业化——方便。 根据组织形式分为公司型基金和契约型基金； 根据投资目标，可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金； 第四节 投资基金 投资基金的设立和募集 发起人，是一个机构，也可以是多个机构共同组成。 管理人:发起人或者是聘请。 保管人：一般由投资银行、商业银行或保险公司等金融机构充当。 投资基金的设立 发行方式可分公募和私募两种，类似于股票的发行。 投资基金的募集 第四节 投资基金 封闭型基金股份或受益凭证可以通过自营商或经纪人在基金二级市场上自由转让。开放型基金的投资者可向基金管理公司认购股票或受益凭证，或基金管理公司赎回股票或受益凭证。 投资基金的运作与投资 投资基金的一个重要特征是分散投资，通过有效的组合来降低风险。因此，基金的投资就是投资组合的实现，不同种类的投资基金根据各自的投资对象和目标确定和构建不同的“证券组合”。 本章小结 资本市场是指期限在1年以上的资金融通活动的总和，包括期限在1年以上的证券市场以及期限在1年以上的银行信贷市场。可以将资本市场分为银行信贷市场、股票市场、债券市场和私人权益资本市场四个子系统。 股票是投资者向公司提供资金的权益合同，是公司的所有权凭证，按剩余索取权和剩余控制权的不同有不同种类的股票，最基本的分类是普通股和优先股。 债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，它具有与股票不同的特征，其种类可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类。 本章小结 股票市场和债券市场的组织结构可分为一级市场和二级市场。一级市场是发行新的股票和债券的市场；二级市场是买卖已发行股票和债券的市场。 股票的一级市场通常由咨询与管理、认购与销售两个阶段构成；相比之下，债券的一级市场多了一个偿还环节，并在限制性条款和债券评级两个方面具有其特点。 二级市场通常可分为证券交易所和场外交易市场，以及具有混合特征的第三市场和第四市场等层次。 投资基金是一种将众多不确定的投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进行投资管理，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，基金所得的收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。 关键术语 契约型基金 公司型基金 封闭式基金 开发式基金 投资基金 私人权益资本市场 可赎回债券 可转换债券 债券 二板市场 股价指数 卖空 保证金购买 竞价交易制度 做市商交易制度 承销 包销 私募 公募 优先股 普通股 剩余控制权 剩余索取权 股票 资本市场 案例分析 海外基金案例分析：蒙牛何以选择摩根 背景资料： 摩根斯坦利、鼎晖、英联三家境外投资机构投资蒙牛一案的成功，引起了投资界、实业界广泛的关注，甚至部分争议。这三家私募投资者向蒙牛投入约5亿元人民币，在短短三年内获投资回报约26亿港币，投资收益回报率约500%。 据蒙牛介绍，他们在创立企业之初就想建立一家股份制公司，然后上市。除了早期通过原始投资者投资一些资金之外，蒙牛在私募之前基本上没有大规模的融资，如果要抓住乳业的快速发展机会，在全国铺建生产和销售网络，蒙牛对资金有极大的需求。 对于蒙牛那样一家尚不知名的民营企业，又是重品牌轻资产的商业模式，银行贷款当然是有限的。 2001年开始，他们开始考虑一些上市渠道。首