中央银行货币政策的基本概念.ppt

第十章 中央银行货币政策的作用过程 ? 第一节 货币供应、基础货币 和货币乘数;货币政策的作用过程，也称货币政策的作用机制，是指中央银行运用货币政策工具改变货币供应量，并通过货币供应量的改变影响经济的各种变量，从而影响实际经济活动的过程或机制。 ;中央银行的货币政策，本质上就是通过调整货币供应量影响实际经济，从而实现预期的宏观经济调控目标。;货币供应量及其增减变动主要取决于基础货币与货币乘数的乘积。也就是通过基础货币发行和改变存款准备金率???调整货币供应。 ;? 一、货币供应： （一）货币供应量的内涵和外延：根据传统的定义，货币供应量包括现金和商业银行活期存款，在现代的意义上，货币供应量是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所持有的货币和执行货币职能的金融资产的总和。;货币的类型: 1、商业货币：商业货币是商业信用的票据化（商业票据），是企业法人创造的信用货币，它包括商业汇票和本票。;2、商业银行货币：商业银行货币是商业银行创造的货币，是银行信用的票据化，它包括银行的汇票、本票、支票和派生存款等。 3、中央银行货币：是基础货币。 ;;M2=M1+商业银行的定期存款（包括定期储蓄存款） M3=M2+其他金融机构的存款 M4=M3+大额可转让定期存单（CDs） M5=M4+政府短期债券和储蓄券 M6=M5+短期商业票据 ? ;根据《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》中国人民银行目前划定的货币层次为： M0=现金（通货） M1=M0+单位活期存款 M2=M1+个人定期存款+单位定期存款 M3=M2+商业票据+大额可转让定期存单;(二)、决定货币供应量的主要因素 中央银行和商业银行是决定货币供给的主体：传统和现代货币理论有的认为货币供给是外生变量，有的认为是内生变量，但是大多数经济学家承认，货币供给既有内生性，;而且，多数学者认为到M2层次的货币供应量是由中央银行和商业银行共同创造的。 ;二、基础货币 基础货币的定义：指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。表现在中央银行的资产负债表上是货币性负债总额。根据复式记账原理，中央银行资产负债表对应的是，;基础货币=流通中的现金+商业银行的法定存款准备金+超额存款准备金=中央银行对外资产净额+政府债权资产净额+对商业银行的债权+其他金融资产净额。 ? ; 中央银行资产总额增减带动基础货币量增减：在中央银行的资产中，项???之间此增彼减，基础货币量的变化则取决于各项资产增减变动相互抵消后的净值。? ;影响基础货币量变动的主要因素：基础货币是中央银行资产负债表中的货币性负债，并对应中央银行的货币性资产。影响基础货币变动的主要因素有：1、中央银行对外资产和负债。2、中央银行对政府的资产和负债。;3、中央银行对商业银行和其他金融机构的资产和负债。 4、其他因素。其他资产与基础货币量同方向变动，其他负债与基础货币反向变动。 ;;财政的收支活动与国家预算及财政政策的执行紧密相关，对于这两个因素，中央银行只能借其他的政策措施间接控制。中央银行能够直接决定存款准备金率以及增减对商业银行和其他金融机构的资产。 ;三、货币乘数 （一）货币乘数的定义：指中央银行投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机制，货币供应量增加或减少的倍数，m=△MS/△BM=m×B ;货币乘数要受各种因素的影响，即使在短期内也是经常发生变化的。中央银行可以通过调节和控制，影响这些能被观察和预测到的因素，进而调控货币乘数。 ;(二）货币乘数的推导： m=;决定货币乘数的因素包括：现金比率c、定期存款比率t、法定存款准备金比率rd 和 rt、超额准备金比率re.它们增大，货币乘数变小。 （三）影响货币乘数变动的主要因素;1、现金比率，即流通中的现金占商业银行活期存款的比率。C值的大小取决于社会大众的资产偏好。影响因素：（1）社会大众可支配水平收入水平的高低；（2）用现金购买或用支票购买的商品或劳务的相对价格的变化；（3）公众对通货膨胀的预期；（4）地下经济规模的大小；（5）社会的支付习惯。;2、t是定期存款与活期存款的比率。大小由社会大众的资产偏好决定。银行定期存款与活期存款利率的高低影响t值的大小。定期存款利率高，t值大；通货膨胀严重时，t值小。;3、re是商业银行超额准备金与货币存款的比率。 re的大小取决于商业银行的经营策略。主要受以下因素影响：商业银行持有超额准备金机会成本的高低；商业银行借入准备金的成本高低；商业银行的流动性概况。;4、活期存款法定准备金比率rd和定期存款的法定存款准备金rt的大小由中央银行决定。;（四）货币乘数与货币供应量的关系： 只有中央银行、商业银行和其他金融机??、财政、企业、个人等的经济行为较为稳定时，货币乘数值的变动幅度和变动