收益与风险培训教材.pptVIP

（二）风险类型 1、系统性风险 指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有资产的收益产生影响。 特点： 全局性 不可规避性(不可回避风险) 不可分散性（不可分散风险) 一、风险及其类型 系统性风险种类 政策风险 市场风险 利率风险 购买力风险 政治风险 货币政策、财政政策、证券市场法律法规规则调整等 经济周期 利率变动 通胀风险 政局、战争等因素 2、非系统性风险 指由于某种单一的、局部性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素只对相关资产的收益产生影响。 特点： 局部性(个别性) 可分散性（可分散风险） 可回避性（可回避风险） 非系统性风险 经营风险 信用风险 财务风险 道德风险 … 管理层决策 违约风险 资本结构 风险的构成 总风险 系统性风险 政策风险 经济周期性波动风险 利率风险 购买力风险 非系统性风险 经营风险 财务风险 违约风险 由共同因素引起， 影响所有证券的收益， 不可分散的风险。 由特殊因素引起， 影响某种股票收益， 可以通过证券组合来分散 或回避风险。 二、单一资产风险的衡量 （一）单一资产的期望收益率 可能的情况 概率(%) 收益率(%) 1 15 -5 2 30 5 3 40 10 4 15 15 （二）单一资产风险的衡量 1、收益率的方差或标准差来度量 方差和标准差的含义表明，某项资产的收益方差或标准差越大