银禧科技并购高商誉对绩效影响研究.pdfVIP

摘 要 银禧科技并购高商誉对绩效影响研究 自中国股票市场建立以来，公司并购活动一直是资本市场的持续亮点，同时也是 业界和学术界关注的重点。大量的事实表明，企业之间的并购其实是一个双刃剑，如 果并购成功，并购的协同效应会使并购企业迅速提升企业规模、扩大市场占有率、提 高企业的竞争力和业绩，但如果并购失败，则会使并购企业和目标公司都陷于困境， 甚至拖累原本发展很好的并购企业。这两方面成功和失败的教训在我们资本市场不胜 枚举。此外，近年来，在我国上市公司并购中还有一个现象值得关注，这就是因并购 产生的高商誉以及由此产生了一系列问题，从这两年上市公司年报中暴露出的业绩大 幅下降的公司中，其中不乏很多是由并购高商誉所引发的不良后果。而并购产生的高 商誉问题，又多集中于轻资产的传媒类公司或科技类公司，对这类企业因并购产生的 高商誉以及由此引发的问题进行细致分析，不仅对于市场监管，而且对于投资者而言 都有着重要的意义。为此，本文选择银禧科技并购的高商誉问题、商誉减值问题以及 对公司后续的影响作为研究主题，以期能得到有益的启示。 2018年年报预告进行时，不断爆出的商誉雷让商誉话题成为岁末年初的热点。近 年来，因为并购市场上的竞争愈演愈烈，并购价格也在持续攀升，持续升温的并购热 潮为商誉的形成而提供了良好的条件，而并购产生的高商誉问题，又多集中于轻资产 的传媒类公司或科技类公司，因科技类或金融类企业都具有高风险、高投入、高成长、 高回报的特点，所以极易出现标的账面净资产的总价值小于合并的价格。在该种状况 下，将很有可能促使高溢价的形成。对这类企业因并购产生的高商誉以及由此引发的 问题进行细致分析，不仅对于市场监管，而且对于投资者而言都有着重要的意义。 最近，最备受热议的就是银禧科技，引起监管层和各大媒体的关注。银禧科技对 兴科电子的并购当时产生了4.9亿的商誉，在并购后不到两年的时间就全部计提减值 了，对公司的经营产生极大的不良影响，为此，本文选择银禧科技并购的高商誉问题、 商誉减值问题以及对公司后续的影响作为研究主题，以期能得到有益的启示。 关键词： 银禧科技，并购商誉，商誉减值 III Abstract ResearchontheEffect ofHigh GoodwillonPerformanceinMAofYinxi Technology Since the establishment of the Chinese stock market, corporate mergers and acquisitions activities have been the continuous highlight of the capital market, and also the focus of the industry and academia. A large number of facts show that mergers and acquisitions between enterprises are actually a double-edged sword. If the merger is successful, the synergy effect of mergers and acquisitions will make the merger and acquisition enterprises rapidly increase the scale of the enterprise, expand the market share, and improve the competitiveness and performance of the enterprise. Failure will make both the MA and the target companies in trouble, and even drag on the well-developed MA companies. The lessons of success a