资金时间价值与风险衡量讲义.ppt

第二章 资金时间价值与风险衡量;内容提要;二、资金时间价值的计算;想想;●一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的价值增殖额。 外化形式：不同时间发生的等额资金的价值上差别。 实 质：反映资金、时间与利率三者的关系和变化。 ●资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是计算企业不同时期的财务收支、评价公司经营效益的一项基本指标。;资金时间价值的前提条件;资金时间价值的真正来源; 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。;???先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; ;从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 ;时间价值体系结构 ;（一）单利终值和现值 ;;货币时间价值的相关概念 反映资金时间价值的指标一般有现值和终值。 现值指资金的现在价值； 终值指将现值按一定的利率计算其在一定时间后的本金与利息之和，即本利和。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 资金时间价值的计算包括现值计算与终值计算。前者是将未来时间的资金价值按一定利率换算为初始时间的价值，后者是将初始时间的资金价值按一定利率换算为未来时间的价值。;货币的时间价值通常按复利计算 ！