传媒行业深度调研和分析报告之游戏板块.pdfVIP

证券研究报告 ·行业动态 继续重点推荐游戏板块，春节档临近+猫眼 传媒 IPO 在即提升电影板块关注度 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 1.69%，上证综指上涨 0.84%，深证成指上涨 维持 买入 0.62% ，创业板指下降 0.43% 。上周板块涨幅前三：乐视网 （19.28%）、骅威文化（12.69%）、光线传媒（11.58%）；板块跌幅 前三：华策影视（-12.72%）、凯文教育（-11.80%）、宋城演艺（- 11.29%）。 核心观点 2019 年首周传媒板块取得开门红，周五整体强势反弹，游戏板块 重点推荐标的游族网络、海外第三方发行龙头及前期提示标的三 七互娱涨幅居前，光线传媒、中国电影等影视标的受春节档情绪 带动也有亮眼表现。再次强调我们看好 2019 年传媒互联网板块 的改善性投资机会，三年连续调整后板块估值水平居于历史底 部，继续重点推荐游戏、影视院线及互联网平台子板块。 游戏板块，继续坚定推荐“版号弹性”+ “游戏出海”两条主线投 资机遇。短期关注版号核发正常化后具备较高业绩向上弹性的标 的，尤其是拥有头部产品储备的二线龙头，提示关注其产品测试 反馈与实际上线发行节奏、流水表现。中期看好游戏出海带来的 市场表现 行业发展新空间。首推游族网络：1）产品端，1H19 计划推出《权 17% 利的游戏》与《少年三国志 2》手游，且二次元在研手游《山海 -3% 镜花》创意亮眼，业绩弹性突出；2 ）具备优秀的全球化发行实力， -23% 海外增量拓展可期；推荐海外第三方发行龙头 （1Q19 业绩高增 -43% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 / / / / / / / / / / / / 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 速，受益出海浪潮），重点关注完美世界 （关注《完美世界》手游 / / / / / / / / / 1 1 1 8 8 8 8 8 8 8 8 8 / / / 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 上线节奏及流水表现）、三七互娱 （估值差明显）、吉比特 （小而 2 2 2 传媒 上证指数 美）。 春节档临近及猫眼 IPO 在即，关注电影板块投资机会。猫眼于 相关研究报告 01/02 更新招股书，季度净利润由负转正，Q3 盈利约8700 万元； 游戏版号正式重启发放，看好2019 2019/01/03 据披露光线传媒约持有猫眼20%股权。叠加春节档行情，建议关