钢材策略月报：现实强VS预期弱，11月价格或将先扬后抑.docxVIP

目录 1、10月钢材期现价格震荡下跌，热卷跌幅大于螺纹 2、10月高炉开工率明显回升、电炉开工率先降后升 3、9月粗钢日产明显回落，10月螺纹周产量先降后升 4、9月房地产投资增速回稳，基建投资增速回升 5、10月成交维持旺季水平，螺纹、热卷总库存先升后降 6、长流程钢厂利润及盘面利润均有所回升，短流程亏损扩大 商品类型 指标 10月31日 9月30日 涨跌 涨跌幅 期货 螺纹2001 3373 3470 -97 -2.80? 热卷2001 3351 3463 -112 -3.23? 铁矿2001 620.5 655.5 -35 -5.34? 焦炭2001 1737.3 1873 -135.7 -7.25? 焦煤2001 1236 1244 -8 -0.64? 现货 上海20螺纹 3730 3810 -80 -2.10? 上海5.5热卷 3520 3640 -120 -3.30? 上海1.0mm冷卷 4210 4280 -70 -1.64? 上海20mm中板 3680 3770 -90 -2.39? 普氏62?铁矿指数 84 93.2 -9.2 -9.87? 日照港61.5PB粉 655 738 -83 -11.25? 唐山钢坯 3350 3400 -50 -1.47? 唐山焦炭 1850 1900 -50 -2.63? 柳林主焦煤 1500 1550 -50 -3.23? 数据来源：光大期货研究所 图表1：上海地区螺纹基差（单位：元，吨） 图表2：上海地区热卷基差（单位：元，吨） 5500 5000 4500 4000 3500 3000  1400 基差：上海（右）价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 基差：上海（右） 价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 1000 800 600 400 200 2018-01-012018-02-01 2018-01-01 2018-02-01 2018-03-01 2018-04-01 2018-05-01 2018-06-01 2018-07-01 2018-08-01 2018-09-01 2018-10-01 2018-11-01 2018-12-01 2019-01-01 2019-02-01 2019-03-01 2019-04-01 2019-05-01 2019-06-01 2019-07-01 2019-08-01 2019-09-01 2019-10-01  4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 基差：上海（右）  上海热卷现货价格热卷期货收盘价 上海热卷现货价格 热卷期货收盘价 500 400 300 200 100 2018-01-012018-02-01 2018-01-01 2018-02-01 2018-03-01 2018-04-01 2018-05-01 2018-06-01 2018-07-01 2018-08-01 2018-09-01 2018-10-01 2018-11-01 2018-12-01 2019-01-01 2019-02-01 2019-03-01 2019-04-01 2019-05-01 2019-06-01 2019-07-01 2019-08-01 2019-09-01 2019-10-01 资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所 10月螺纹期现货价格先跌后涨，螺纹期货在10月18日最低跌至3256元的低点，随后展开反弹，基差整体维持高位震荡。截止10月31日，上海地区螺纹基差为475元/吨，较上月末扩大20元/吨；上海地区热卷基差略有收窄，截止10月31日，上海地区热卷基差为169元/吨，较上月末收窄8元/吨。 1.3 价格：10月螺纹现货各区域表现不一，华东及中西部价格下跌，北方价格小涨 图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 图表4：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2015 2016 2017 2018 2019 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12  5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2015 2016 2017 2018 2019 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 图表6：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2015