全球宏观：宏观流动性观察015，经济下行压力仍在.docxVIP

全球经济景气状态 点评：全球 PMI 仍低于荣枯线 图 1： 全球 PMI 热图（截止 10 月）—— 美国 PMI 十月初值环比略升，中国下降明显，欧洲日本仍显低迷 数据来源：Wind Bloomberg 华泰期货研究院 图 2： 全球通胀曲线（截止 10 月）——整体环比略降，中国受食品价格影响通胀继续上升 数据来源：Wind Bloomberg 华泰期货研究院 全球一周利率观察 基准利率图表 点评：发达经济体与中上游国家政策差距收缩 图 3： 过去 3 个月主要央行加减息变化 图 4： 上游资源国加减息变化 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 5： 中游生产国加减息变化 图 6： 发达经济体和中上游国家加减息差异 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 利率预期图表 点评：各国利率预期均略有回升，一轮降息潮可能结束 图 7： 美联储利率预期与基准零利率（粗）对比 图 8： 欧央行利率预期与基准零利率（粗）对比 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 9： 中国央行利率预期与基准零利率（粗）对比 图 10： 英国央行利率预期与基准零利率（粗）对比 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 11： 澳洲央行利率预期与基准零利率（粗）对比 图 12： 主要货币 OIS 利差 1Y-3M 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 全球一周流动性观察 美国货币市场 点评：美元流动性稳定 图 13： 美联储观察利率 图 14： 最优贷款利率水平 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 15： 欧洲美元利率 图 16： 欧洲美元利率期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 17： CP 贴现率 图 18： CP 贴现率期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 19： 联邦基金利率期货 图 20： 联邦基金利率期货期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 21： 3 个月 LIBOR 互换利率 图 22： 互换利率期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 欧洲货币市场 点评：持续负利率宽松政策，利率波动 图 23： 欧央行观察利率 图 24： 欧元存款利率 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 25： EURIBOR 利率 图 26： EURIBOR 利率期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 27： EURIBOR 6 个月利率互换 图 28： 利率互换期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 英国货币市场 点评：英国利率小幅波动 图 29： 英国央行观察利率 图 30： 英国央行 QE 规模 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 31： 英镑存款利率 图 32： 英镑存款利率期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 33： 英镑 LIBOR 6 个月利率互换 图 34： 利率互换期限结构 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 日本货币市场 点评：回落明显，仍显低迷 图 35： 日本央行观察利率 图 36： 日元存款利率 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 37： 日元存款利率期限结构 图 38： 日元互换利率 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 39： 日元互换利率期限结构 图 40： 日 元 LIBOR 利 率 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 图 41： 日元 LIBOR 利率期限结构 图 42： 3 个月欧洲日元期货 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：B