基金三季报分析：股混基金仓位小幅上升，电子、医药受追捧.pdfVIP

[Table_MainInfo] 基金研究 证券研究报告 基金季报 2019 年10 月27 日 [Table_Title] 基金三季报分析：股混基金仓位小幅上 相关研究 [Table_ReportInfo] 《2019 年三季度公募基金产品发行综 升，电子、医药受追捧 述：浮动净值型货币基金、农产品期货 ETF 首亮相，摊余成本法债基关注度较 [Table_Summary] 高》2019.10.19 投资要点： 《海通证券：基金公司权益及固定收益类 资产分类评分排行榜（2019-10-11 ）》 ⚫ 仓位分析：股混基金仓位小幅上升。2019 年基金三季报已披露完毕。整体 2019.10.11 《海通证券：基金公司权益及固定收益类 来看，相较于 2019 年二季报数据，公募基金的整体仓位有小幅度上升，使 资产超额收益排行榜（2019.10.9 ）》 用加权平均方法计算的权益基金整体仓位78.52% ，较上季度上升0.93 个百 2019.10.09 分点。 ⚫ 重仓板块分析：风险偏好上升，中小创布局比例增加。截至2019 年9 月30 日，主板股票的市值占比约为65.76% （包括沪市和深市），较上季度末下降 约2.62 个百分点，其中投资沪市主板的比例为47.35%，较二季度末回落约 [Table_AuthorInfo] 1.18% ，投资于深市主板的比例为 18.41%，较上季度末减少约 1.44%。另 一方面，截至三季度末，主动股混基金在中小板、创业板和科创板的布局比 例分别为20.38% 、13.79%和0.08% ，相较前一季度末，投资于中小板和创 业板的比例分别上升 1.91%、0.63%。此外，在主动管理的沪港深主题基金 （不包含港股通基金）中，重仓股中港股的市值占比仅有 18.90%，处于历 史较低水平，机构投资港股的热情较低。 ⚫ 重仓股特征分析：龙头效应凸显，消费、金融等蓝筹股受关注。截至 2019 年9 月30 日，从基金持股总市值排名前十的公司来看，有3 只来自食品饮 料，各有2 只来自家电和医药，大消费板块仍然是机构投资者最为青睐的领 域之一。从板块来看，主板股票的上榜数量占据绝对优势，核心资产依然是 机构投资者的主配标的，且 “龙头效应”日趋严重，截至三季度末，全市场 主动股混基金持有贵州茅台的市值已超过400 亿元。另外，从持股集中度来 看，三季度机构对于个别股票的 “抱团”现象有明显改善。从行业来看，上 分析师:谈鑫 榜股票涉及医药、机械制造、食品饮料、电子等，整体风格偏成长。 Tel:(021 ⚫ 重仓行业分析：食品饮料、医药持续受关注，电子获大幅增持，消费类行业 Email:tx10771@ 遭遇减持。2019 年三季度末，主动股混基金的前五大重仓行业分别是食品饮 证书:S0850518100005