电力公司行业业务研究分析报告.ppt

附表（三）：但从陕西地区发电企业的经营状况来看，秦龙购并发电企业的投资价值较低 秦龙对当地发电企业购并的价值很小！！ 火电 水电 陕西发电市厂 陕西地区火电厂的整体装机容量相对较小，尤其规模大、单台装机容量大、低能耗、效率高的发电厂较少 由于容量电价存在政策性“一厂一价，一机一价”遗留问题，经营收益受到影响 当地发电厂普遍存在市场化经营管理不规范，企业运行成本高。秦华就是最好的例证 陕西地区水电厂基本上没有盈利的，主要原因： （1）电价影响因素：政府承诺的电价没有兑现，造成电价较低 （2）发电量：发电量少，一方面受季节性影响，另一方面本身发电量少，发电稳定性、安全运行能力低，对电网的谈判能力小 资料来源：北大纵横研究成果 案例：秦龙收购秦华发电厂主要经营指标测算 秦龙收购秦华发电厂盈利能力分析 项目全部投资 全部自有资金 秦龙公司自有资金 净现值（万元） 投资回收期 内部收益率 投资利润率 资本金利润率 净现值（万元） 内部收益率 投资回收期 净现值（万元） 内部收益率 投资回收期 数据 4229 6.94年 12% 5.5% 22.8% 10692 23.7% 4.33年 4143 19.1% 5.26 秦华经营收益（亿元） 1年 2年 3年 4年 5年 6年 7年 8年 9年 10年 11年 12年 13年 14年 15年 销售收入 2.63 2.63 2.63 2.63 2.