2020量化年度投资策略和分析报告：守望春天.pdfVIP

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年12 月4 日 证券研究报告 [Table_Title] 图：A 股长期趋势下界 金融工程 2020 量化年度策略：守望春天 [Table_Summary] 报告摘要：  择时展望 数据来源：Wind ，广发证券发展研究中心，截至2019.11.20 （1 ）流动性向上周期推动市场长期向好 图：行业景气度预测 外部看10 年期美债收益率的持续下行，美联储释放的降息预期等，美 债收益率持续下行推动了全球资产的上涨。内部看流动性变化，我们判断 20% 月度景气度增长 季度景气度增长 自2018 年底2019 年初的社融上升周期开启，并将维持2 年左右的时间， 0% 车 信 子 产 机 行 掘 工 媒 铁 输 工 备 饰 渔 器 属 造 业 料 务 融 物 装 备 易 料 地 算 运 军 设 装 牧 电 金 制 事 饮 服 金 生 服 设 贸 材 而流动性向上的周期内，权益市场趋势向好。 汽 通 电 银 采 化 传 钢 通 防 械 筑 林 用 色 工 房 用 品 闲 银 药 计 织 气 业 筑 交 国 机 建 农 家 有 轻 公 食 休 非 医 纺 电 商 建 （2 ）长期下跌后A 股底部特征明显 -20% A 股估值处于历史底部，风险溢价指数显示权益资产较国债资产更有 数据来源：Wind ，广发证券发展研究中心，截至2019.11.20 吸引力，市场交易活跃度处于历史底部，上证综指30 年长期趋势线2019 图：风格日历效应 年底上行至2750 ，2020 年将上