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徐工机械（000425）2008 至 2010 年度 ——获利能力分析 获利能力就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。盈 利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营 者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分 析，就是对公司利润率的深层次分析。获利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、 盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经 常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。 本次分析的指标都是看高的指标，即各项指标值越高表示该企业的获利能力越好。 由于徐工集团、 中 联 重 科、 三 一重工是我国工程机械行业的领头企业，故在以下指标的 分析中选取的同行业 20 家企业中包括 中 联 重 科、 三 一重工、柳工、经纬纺机、振华重工等。 一、获利能力指标 徐工机械 2008-2010 年度获利能力指标表 表 1—1 获利能力指标 2008 年 2009 年 2010 年 毛利率 18.7088 19.3571 21.6949 营业利润率 11.1707 9.6863 13.1465 总资产报酬率 20.2755 12.8154 14.6384 长期资本收益率 22.9876 49.5935 40.5969 资本保值增值率 1.1086 1.1891 2.7348 主营业务利润率 18.4009 18.9652 21.3470 盈余现金保障倍数 0.3610 1.8573 0.1630 成本费用利润率 12.6337 11.1928 15.6811 净资产收益率 8.1274 42.1974 35.4518 每股收益 1.7200 2.0100 3.2200 二、主要竞争者及同业比较 1、2008 年度获利能力比较。 徐工机械 2008 年度获利能力及同业比较指标表 表 2—1 获利能力指标 徐工机械 排名 行业均值 行业最高 行业最低 毛利率 18.7088 15 22.0650 57.5557 7.7529 营业利润率 11.1707 10 9.2027 44.5531 -18.8384 总资产报酬率 20.2755 4 8.4215 27.4545 -5.6037 长期资本收益率 22.9876 13 21.9852 82.4271 -9.6272 资本保值增值率 1.1086 16 1.4034 4.7913 0.8583 主营业务利润率 18.4009 15 21.7114 56.8917 7.2206 盈余现金保障倍数 0.3610 18 1.8971 55.3796 -2.7007 成本费用利润率 12.6337 11 12.8629 81.3173 -9.1516 净资产收益率 8.1274 18 19.0496 72.3347 -16.6700 每股收益 1.7200 2 0.5986 6.2800 -0.3300 2、2009 年度获利能力比较。 徐工机械 2009 年度获利能力及同业比较指标表 表 2—2 获利能力指标 徐工机械 排名 行业均值 行业最高 行业最低 毛利率 19.3571 14 22.8049 56.1748 8.5570 营业利润率 9.6863 13 9.8987 39.0175 -4.4817 总资产报酬率 12.8154 6 8.1929 37.8403 -1.7410 长期资本收益率 49.5935 3 20.3424 80.2988 1.9809 资本保值增值率 1.1891 11 1.3925 5.5283 0.9515 主营业务利润率 18.9652 14 22.5444 55.2785 7.9124 盈余现金保障倍数 1.8573 7 1.8453 22.1970 -7.0473 成本费用利润率 11.1928 13 13.6679 67.3069 -2.2298 净资产收益率 42.1974 3 18.0314 67.0740 -3.7253 每股收益 2.0100 3 0.6305 3.7700 -0.1300 3、2010 年度获利能力比较。 徐工机械 2010 年度获利能力及同业比较指标表 表 2—3 获利能力指标 徐工机械 排名 行业均值 行业最高 行业最低 毛利率 21.6949 14 23.3187 55.4131 3.0218 营业利润率 13.1465 9 10.5655 35.9329 -5.0482 总资产报酬率 14.6384 5 7.7101 26.1311 -1.4790 长期资本收益率 40.5969 2 17.4451 59.9847 -3.1335 资