两个项目融资的案例.docxVIP

工程管理?092?学号：200911008206 案例一：三峡工程项目融资案例分析 一、项目基本情况 三峡工程全称为长江三峡水利枢纽工程。整个工程包括一座混凝重力式大坝，泄水闸， 一座堤后式水电站，一座永久性通航船闸和一架升船机。三峡工程建筑由大坝、水电站厂房 和通航建筑物三大部分组成。大坝坝顶总长?3035?米，坝高?185?米，水电站左岸设?14?台，右 岸?12?台，共装机?26?台，前排容量为?70?万千瓦的小轮发电机组，总装机容量为?1820?万千瓦 时，年发电量?847?亿千瓦时。通航建筑物位于左岸，永久通航建筑物为双线五包连续级船闸 及早线一级垂直升船机。 三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到?2009?年三峡工程全部建成时，所需的动态 资金共计?2034?亿元人民币，由于三峡工程耗资 巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预 测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按?1993?年?5?月国内价格水平总额为 900。9?亿元。考虑到?物价上涨、贷款利息等因素，到?2005?年工程的动态投资为?1468?亿元。 资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从?2003?年开 始发电的利润。这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。 到?2005?年底，三峡电站装机?10?台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可 满足工程移民资金需要并出现盈余。从?2006?年开始，三峡工程有能力 逐步偿还银行贷款。 到?2009?年三峡工程全部建成，共需要动态投资?2039?亿元。 二、项目资金的主要来源渠道 三峡工程建设资金 葛洲坝水力发电厂 国家开发银行 发电 国内商业银行  投入 利润 和提 价收  长期贷款 国外金融机构 贷款 补充 入 三峡工程开发总公 司  出口信贷和贷款 发电 建设 运营 企业债券 公众 管理 三峡工程项目 三、项目投资结构 三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法，进而发展为三峡 工程的投资管理模式。三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、 独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。 资金类型 资金额（亿元） 占总资金的百 分比（?%） 国有资本金 1560 76.5 准股本资金 300 14.7 债务资金 179 8.8 根据三峡工程开发总公司提供的资料显示，三峡工程的造价可以归总为以下三个部分： （1）国家批准的?1993?年?5?月的价格，900。9?亿元人民币，其中枢纽工程?500。9?亿元，水库 淹没补偿（移民费）400?亿元。（2）建设期物价增长因素（3）贷款利息，包括已与开发银行 签约? 签约?300?亿贷款每年??需付的利息以及其他贷款利息，预计为?384?亿元。 三峡总公司根据项目阶段性的特点，分三个阶段融资： 一、在“风险不明期”，利用国家资本金和政策性银行贷款，发挥“种子效应”。 １９９３年至１９９７年的一期工程期间，工程本身尚未被大多数人认识，金融机构和投资 者对未来的风险缺乏准确度量，这一阶段资金主要来源是国家注入资本金和政策性银行贷款。 国家资本金的形式是三峡建设基金，包括全国用电加价、葛州坝电厂和三峡电厂建设期间的 全部收入，整个建设期间三峡基金可征收１０００亿元，接近总投资的一半。国家开发银行 从１９９４年至２００３年每年为三峡工程提供贷款３０亿元，总额３００亿元，贷款期限 １５年，目前贷款余额为１８０亿元。这两部分资金解决了项目建设初期建设风险与融资需 求的矛盾，并保证整体资产负债率不会太高。 二、在“风险释放期”，利用资本市场，加大市场融资的份额，发挥“磁铁效应”。 １９９７年至２００３年的二期工程建设期间，项目建设的风险大幅度降低，金融机构和投 资者对项目成果与效益有了基本的把握，这一阶段三峡总公司逐步加大了市场融资的份额， 并利用三峡工程磁铁般的巨大吸引力，优化融资结构。 三峡工程可预见的前景引起国内商业银行展开贷款竞争。１９９８年分别与建设银行、 工商银行、交通银行签订了总额为１１０亿元的三年期贷款协议，滚动使用，通过借新还旧、 蓄短为长，增加资金调度的灵活性。此外，三峡总公司从２０００年起就逐步在物资设备采 购和工程价款结算中采用票据结算方式，其融资成本比短期银行贷款利率低３０％左右。　 三峡工程左岸电站进口机电设备的招标合同曾被称外国人作“中国最聪明的合同”。三 峡总公司充分利用竞争性招标的有利条件，不仅引进先进设备和技术提升我国机电制造业总 体水平，而且创造性地引进了国外优惠资金。包括７个国家提供的出口信贷７．２亿美元和 两个商业集团贷款４亿美元，这些信贷资金期限长、利率低、协议条款优越。 三、在“现金收获期”，利