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第- PAGE 2 -页 能源动态分析 第52期 总第75期 2008.9. 29—10. 3 金瑞 金瑞能源 动态分析 ·周报 目录第一部分： 目录 第一部分：市场评论 第二部分：交易数据 第三部分：图表解析 第四部分：行业资讯 宏 观：美国金融救市计划成为本周的焦点，但金融救市计划却充满着诸多的波折。10月3日，金融救市计划最终获得众议院的批准。短期内美元指数强劲反弹，大宗商品则在较大跌幅。 现 货: 金瑞期货研发部能源研究小组 编 辑：王 晓 伟电 话：0755 箱：wxw@原油： 金瑞期货研发部 能源研究小组 编 辑：王 晓 伟 电 话：0755邮 箱：wxw@ 燃料油：本周国内燃料油因国庆长假休市。 期 货: 原油： 本周原油期货呈现跌势。9月29日，美国众议院否决7000亿美元的金融救市计划，当天纽约原油跌幅接近10%或超过10美元以上。目前，虽然周末众议院批准金融救市计划，但经济忧虑引发油价再次下跌，目前国际油价已多个交易日处于100美元的下方。 燃料油：本周国内燃料油期货因国庆长假休市。 第一部分：市场评论 金融救市旋风使得油市难以企稳 金瑞期货 王晓伟 9月注定是多事之秋。弥漫一年多的美国次债危机使得整个世界经济陷入恐慌之中。华尔街五大投行轰然倒下三家，硕果仅存高盛和摩根斯坦利。这种境况堪称百年一遇，是仅次于1929-1933年那场令人不寒而栗的大危机。为应对大危机，美国政府的金融救市计划酝酿而生，全世界擦亮眼睛试目以待。 7000亿美元金融救市计划艰难曲折通过 仍无法扭转经济衰退预期 随着美国金融行业的进一步动荡，投资者的心理变得忐忑不安，整个市场也随之陷入紧张，美国政府抛出的7000亿美元救市计划也在市场内掀起了巨大波澜。7000亿美元的救市计划是否真的能完全通过？7000亿美元的救市计划能够为商品期货带来什么？ 果不其然，7000亿美元的救市计划9月23日在美国国会山听证会上就碰了不小的钉子。但是在9月25日传来了新的消息，美国国会初步同意7000亿美元美国金融业拯救法案，其中首期2500亿美元可立即到位。对此市场人士对于剩下资金是否可以到位还是表示出了不小的担忧。9月29日，被人们寄予厚望的7000亿美元救市计划遭到了美国众议院的否决，这些投反对票的议员既有民主党人也不乏共和党人。因为他们不想用纳税人的钱为政府的错误埋单。金融救市计划的波折使全球股市暴跌，而国际油价也因此暴跌，NYMEX 11月原油期货结算价大跌10.52美元，或9.84%，至每桶96.37美元，交易区间介于95.04-106.91美元。 虽然金融计划在众议院碰了钉子，但布什总统和美国政府并未放弃该项计划，而是为救市计划的通过而不辞奔走相告。10月3日，美国众议院终于批准金融救援计划。但这并没有缓解市场对美国经济前景的担忧，国际油价3日继续下滑。市场投资者认为，金融救援方案并无法阻止美国经济陷入衰退，全球原油消费需求将不可避免的出现下滑。 从历史经验来看，每一次金融危机的直接结果就是经济衰退并经历较长的经济滞涨期。此次华尔街金融危机堪称百年一遇，不过现在美国政府在应对金融危机过程中，不管是经验还是技术手段均有很大提高。在华尔街危机爆发之后，政府迅速向市场注入资金，缓解流动性危机，之后全面救市计划随即展开，美国政府在应对金融危机中不管是反应速度还是政策力度均给予市场信心极大的支持，但是人们对经济衰退的预期仍难以扭转。虽然美国众议院当天通过了布什政府提出的金融救援方案,但是美国劳工部公布的就业数据显示,美国新增失业人数达到15.9万人超过市场预期,美国的失业率达到6.1％。 经济衰退的预期将从根本上抑制原油的需求，从而使油价难以企稳。世界经济、尤其是美国经济增速放缓导致需求下降没有改变。美国在9月份的第三周的原油周度报告中称，汽油日均需求量近920万桶，同比降2.6%；馏分燃料油品日均需求量近400万桶，同比下滑2.7%；而航空燃油需求量同比下滑7.6%。这样使美国原油日需求比去年同期减少90万桶。 原油基金持仓热情削减 资金投机头寸参与大宗商品市场加剧了商品价格的波动。在2007年至2008年上半年原油价格的持续上涨过程中，基金起到了推波助澜的作用。目前，随着原油价格回落并击破100美元的重要心理关口，基金投机热情减小，基金投