机械设备行业轨交信号系统专题分析报告：龙头逐步巩固优势地位.pdfVIP

证券研究报告 机 械 设 投资评级：推荐 （维持） 轨交信号系统市场高速扩张，龙头逐步 备 行 报告日期：2019 年12 月24 日 巩固优势地位 业 ——机械设备轨交信号系统专题 重点推荐公司盈利预测 EPS PE 股票名称 19E 20E 19E 20E 中国通号 0.37 0.43 18.93 16.36 交控科技 0.61 0.85 54.23 38.51 众合科技 0.27 0.38 25.32 18.03 资料来源：长城证券研究所 核心观点 行业表现 行 10%  轨道交通信号系统市场空间巨大：信号系统是是轨道交通列车运行的控制 业 5% 中枢，用于保障行车安全并实现高效运营，其应用市场主要包括重载铁路 报 0% 市场、新建线路市场和既有线路升级改造市场。铁路市场方面，19 年 3 告 -5% 月政府工作报告中明确提出当年铁路投资目标为8,000 亿元，预计铁路控 -10% 制系统行业市场空间将在较长的时期内保持高位水平；新建线路市场方 面，根据《中长期铁路网规划（2016 年）》，预计2019 年至2025 年期间 我国铁路新建里程增长空间约为4.4 万公里；另外，随着铁路的大量建设 机械设备 沪深300 和轨交系统的智能化发展，既有线路的改造市场也将逐步扩大。国内高铁 数据来源：贝格数据 轨道交通控制系统逐步进入更新升级周期，升级改造市场空间巨大。我国 城市轨道交通始终保持高速增长形势，城市轨道交通网络化运营已成趋 相关报告 势，发展规模位居世界前列。随着整体市场空间的高速扩张，轨道交通信 行 面板检测国产替代正当时，重点关注行 号系统市场份额也逐步向龙头集中，其中，中国通号、交控科技及众合科 业 业设备龙头 2019-09-25 技等龙头公司已经在市场竞争中脱颖而出。 专 光纤激光器行业跟踪：科创板标的——  中国通号产业链一体化优势明显：中国通号是全球领先的轨道交通控制系 题 创鑫激光 2019-04-23 统解决方案提供商，于2019 年7 月在科创板正式上市。受政策利好的影 报 半导体设备行业跟踪：科创版标的介质 响，公司营业收入一直保持着较高的增长速度，2017 、2018 年增长率分 告 刻蚀龙头——中微公司 2019-04-19 别为16.18%和15.69%，净利润一直保持着5.7% 以上的增长速度。从整体 上看，公司毛利率和净利率