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互联网面临的风险浅析 第一是信用违约风险，即互联网理财产品能否实现其承诺的投资收益率。在全球经济 增长低迷、屮国经济潜在增速下降、国内制造业存在普遍产能过剩、国内服务业开放不足、 影子银行体系风险逐渐显现。 笫二是期限错配风险，即互联网理财产品投资资产是期限较长的，而负债是期限很短的, 一旦负债到期不能按时滚动，就可能发生流动性风险。当然，金融机构的一大功能就是将短 期资金转化为长期资金，因此金融机构都会面临不同程度的期限错配，而其屮的关键是错配 的程度。 第三是最麻贷款人风险。尽管商业银行也曲临期限错配风险、商业银行发行的理财产品 也面临信用违约风险与期限错配风险，但?互联网金融相比的一个重要区别是，商业银行最 终能够获得央行提供的最后贷款人支持。当然，这一支持是冇很大代价的，例如商业银行必 须缴纳20%的法定存款准备金、自有资本充足率必须高于8%、必须满足 监管机构关于风险拨备与流动性比率的要求等。相比之下，互联网金融目而而临监管缺 失的格局，因此运营成木较低，缺乏最后贷款人保护。 除上述传统风险外，中国互联网金融产品还血临-?系列独特风险： 其一是法律风险。目前互联网金融行业尚处于无门槛、无标准、无监管的三无状态。这导致 部分互联网金融产甜（尤其是理财产品）游走于合法与非法之间的灰色区域，稍有不慎就可能 触碰到“非法吸收公众存款”或“非法集资”的高压线。 其二是增大了央行进行货币信贷调控的难度。一方面，互联网金融创新使得央行的传统货币 政策屮间目标面临一?系列挑战。例如，虚拟货币（例如Q币）是否应该计入Ml?再如，由于互 联网金融企业不受法定存款准备金体系的约束，这实际上导致了货币乘数的放人。 其三是个人信用信息被滥用的风险。首先，由互联网金融企业通过数据挖掘与数据分析，获 得个人与企业的信用信息，并将之用于信用评级的主要依据。其次，通过上述渠道获得的信 息，能否真正全而准确地衡量被评级主体的信用风险，这里面是否存在着选择性偏谋与系统 性偏差。 其四是信息不对称与信息透明度问题。如前所述，冃前互联网金融行业处于监管缺失的状态。 冇无独立笫三方能够对此进行风险管控?如何防范互联网金融企业自身的监守自盗行为。毕 竞，有关调查显示，目前在互联网P2P类公司屮，有专业的风险控制团队的仅占两成左右。 其五是技术风险。?传统商业银行有着独立性很强的通信网络不同，互联网金融企业处丁开 放式的网络通信系统屮，TCP/IP协议白身的安全性而临较人非议，而当前的密钥管理与 加密技术也不完善，这就导致互联网金融体系很容易遭受计算机病毒以及网络黑客的攻击。 目前考虑到互联网金融账户被盗风险较人，阻碍了不少人参与互联网金融，这具屮绝非没有 专业的金融或IT人士。因此，互联网企业必须対自身的交易系统、数据系统等进行持续的 高投入以保障安全，而这无疑会加大互联网金融企业的运行成本，削弱其相対于传统金融行 业的成木优势。 综上所述，既然中国互联网金融企业在起步阶段就而临如此之多的风险，那么是否就应该以 此为山放慢甚至扼杀这一宝贵的金融创新呢?答案口然是否定的。有关各方应该在充分考虑 潜在风险的革础上，推动互联网金融的稳步、可持续发展。 相关建议包括： 笫一，应充分加强行业自律。用行业准入來替代政府审批，通过加强行业I办会的作用，有助 于规范行业的发展，并避免政府的过度介入。目前的中关村互联网金融行业协会，以及互联 网金融千人会等，都是有益的尝试； 第二，应该加强投资者教育，充分向投资者提示投资互联网金融产品可能而临的风险，且这 —?风险显箸髙于投资类似的传统金融产站的风险； 笫三，应该加强网络安全管理，从更高层次上來防范黑客攻击导致的系统瘫痪； 第四，监管机构应该构建灵活的、富有针对性与弹性的监管体系，既要弥补监管缺位，又要 避免过度监管。 银行业被批评时，互联网金融迅速崛起，轻而易举地获得了公众的青睐。“革命者”的形彖 固然是一种优势，也意味着不确定性。互联网并不能消除金融领域内在的风险，只是使Z参 入某种特性有了新的表现形式，英或也帯来了新的风险种类。 这是新近发布的首部《互联网金融蓝皮书》的核心观点之一。它由屮国电子信息产业集 团有限公司所属中国电子投资控股冇限公司联合屮国人民银行金融研究所、屮国社会科学 院、浙江大学、南开大学、南京大学等单位的专家学者编写而成。他们审慎的观点对于当前 热得发红的互联网金融无疑是一针清醒剂。 在蓝皮书编著者看来，互联网金融主要而临四人风险。 法律监管与保障的缺乏 蓝皮卩称，我国有关金融的法律法规的规制对彖主要是传统金融领域，由于无法涵盖互 联网金融的众多方而，更无法贴合互联网金融的独有特性，势必会造成一定的法律冲突。如 有关互联网金融市场的企业准入标准、运作方式的合法性、交易者的身份认证等方而，尚无 详细明确的法