2020年金属铝期货投资策略和分析报告：供增需稳，铝价承压.pdfVIP

期货研究报告•年度视野 供增需稳，铝价承压 ——2020年金属铝期货投资策略 研究所 GUANGZHOUFUTURESRESEARCH 期货研究报告·年度视野 供增需稳，沪铝承压 沪铝 2019年沪铝产业链年报 宏观背景：我国经济依然面临下行压力，全球经济增 长亦放缓 逢高沽空 中央经济工作会议指出，我国正处在转变发展方 式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、 黎俊 体制性、周期性问题相互交织，“三期叠加”影响持续 执业证书编号： F3026388 发布日期： 2019年 12 月 13日 深化，经济下行压力加大。当前世界经济增长持续放 缓，仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界大变 市场表现： 局加速演变的特征更趋明显，全球动荡源和风险点显 沪铝 著增多。 供需基本面：电解铝投放产能增多，但下游需求预计 表现平稳 2020年电解铝新增产能有371.5万吨，2021年 有103万吨，总体来看，电解铝的供应压力依然很大。 从需求端方面来，房地产市场继续调控，汽车市场表 伦铝 现可能逊于今年，而且我国铝型材出口也受沪伦比值 高以及其他国家反倾销税的影响，基建方面由于专项 债规模的限制，基建投资或表现平稳，总体来看，国 内铝市下游需求表现一般。 目录 一、行情回顾3 二、外盘基本面分析0 三、国内基本面分析2 3.1 供应端分析 2 3.1.1 原材料分析2 3.1.2 电解铝盈利情况及产量预估 9 3.1.3 交易所库存分析 10 3.2铝型材出口情况概述12 3.3下游需求表现概述 13 3.3.1房地产和基础设施表现概述 13 3.3.2汽车市场表现概述 16 3.4现货市场回顾 17 四、宏观回顾及展望19 4.1国内宏观经济回顾及展望19 4.2国际宏观经济概述及展望21 五、后市展望22 图表目录 图表 1 沪铝指数走势 3 图表 2 美元指数走势 3 图表 3 伦铝走势0 图表 4LME铝现货升贴水走势0 图表 5LME铝库存走势0 图表 6 中国以外氧化铝新增及复产产能企业列表2018-2022（预估） 1 图表 7 氧化铝价格走势 2 图表 8 氧化铝产量 3 图表 9 氧化铝进口量 3 图表 10 中国氧化铝新增产能企业列表2018-2020（预估）4 图表 11 动力煤价格8 图表 12 预焙阳极价格8 图表 13 氟化铝价格8 图表 14 电解铝生产成本及盈利水平变化9 图表 15 电解铝产量 10 图表 16 交易所库存变化10 图表 17 社会库存变化 11 图表 18 铝市沪伦比值变化情况12 图表 19 铝型材出口情况12 图表 20 房地产投资完成额变化情况13 图表 21 房屋销售面积变化情况13 图表 22 汽车领先指标变化16 图