光大证券教材新资料乌龙事件.pptVIP

投资者应当理性对待暴涨暴跌的股指变动， 不应当轻意参与证券市场股票的追涨杀跌。 1 2 投资者还应当看到创新中的证券市场，尤其是证券经营机构， 都会存在意想不到的创新风险。 投资者在参与套利投资时三思而后行。 分享上市公司现金分红是投资者永久要坚持的投资原则。 投资者也应当懂得并了解证券市场新技术新手段运用， 尤其是交易模式的运作体系和规律对证券市场运行带来的影响 1 2 3 4 5 给投资者带来的启示 系统启示 1、系统建设要跟踪IT界最新技术发展，传统IT技术已不适应新的市场要求。 传统证券交易中的风控系统交易响应最快以秒计，但也远远不能适应高频套利交易的要求，例如本事件中每个下单指令生成为4.6毫秒，传统IT技术开发的风控系统将是巨大延迟，严重影响下单速度，这可能也是各环节风控全部“被失效”的原因。 新的市场竞争带来新的IT系统要求，就像大数据时代需要hadoop技术一样，证券市场高频交易带来了新的IT技术，如极速中间件架构、内存数据库、InfiniBand、可编辑门阵列等，可以实现在1毫秒内完成交易及同步风控动作。 2、其次，系统建设不能贪快、图便宜，IT系统建设应保证时间和资源的投入。 该订单执行系统由铭创公司开发，据称中标价仅10万RMB，不算国外类似系统动辄几百万美元投入，即使与国内恒生公司100万RMB报价相比，也过低。同期中信证券引进国外同类产品，软件达几千万RMB，配套软硬件及线路机房等总投入1.5亿元左右。 该项目光大与铭创合作，历时一年左右，但3月系统研发结束后联测、压测、情景测试不充分，7月29日仓促投产，运行15个交易日即引发事故。 3、最后，系统如何先进，也不能脱离市场制度和业务流程的约束。 现代证券业已从“人-人”，经过“人-机”，实现了“机-机”交易，系统智能化、自动化达到了一个新的高度；但系统再先进，目的也是要实现业务意图，不能脱离市场制度和业务流程的约束，因此最重要的还是制度建设。 风险贯穿业务全流程，系统一定要做到对制度的遵守，该硬控制的必须要做到硬控制。 二次 乌龙！ 二次乌龙 光大证券在2013 年8月19日上午在银行间市场以4.20%的收益率卖出了1000万元的12附息国债15。交易员估计，光大证券交易员可能想4.02%买入12附息国债15，但将收益率误打成4.20%，并误将“买进”点成了“卖出”。 资料显示，12附息国债15(120015)为2012年记账式附息(十五期)国债，期限为10年，于2012年8月23日发行，发行额为300亿元，发行价为100元，票面利率3.39%。 导致结果 按照1000万元成交金额计算的话，光大证券此次损失约百万元。 与“8·16事件”的成因有着本质不同，且成交规模很小，对光大影响甚微。 以后谁还敢和光大做交易啊，和你做股指期货的对手会被你利用内幕信息阴，和你做债券的对手还要承担你卖错了再“沟通和协商处理”的风险。 光大证券乌龙事件 2 光大证券乌龙事件简介 3 事件回顾 4 事件原因 5 事件影响 6 启示 目 录 1 背景知识 一、知识基础 ETF套利 ETF是交易所上市的开放式指数基金(ExchangeTradedFund)，其管理的是一篮子股票组合，它被动跟踪指数成分股及权重，国内为上证180、上证50、深证100等。 在二级市场(交易所)进行买卖，对象是基金份额，要符合国内T+1制度。 在一级市场进行申赎，但门槛很高，基本单位为100万份，对象是一篮子股票，即买股票去申购ETF份额，或赎回ETF份额得到股票。通过申赎和买卖相结合，实际突破了T+1的限制。 就ETF而言，成分股所表现出的基金净值与ETF市价是同一投资组合在一、二级不同市场的定价，因此存在套利机会。套利具体方法有：一是折价套利，当ETF市价小于净值时，买入ETF，赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票。二是溢价套利：当ETF净值小于市价时，买入一篮子股票，申购成ETF，然后卖出ETF。 知识基础 卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。 卖空又叫做空/空头,是高抛低补。 股指期货卖空即看跌股指期货，并对其进行空头操作的行为 卖空股指期货 一、光大证券乌龙事件简介 2013年8月16日，A股出现神奇一幕：11点05分上证指数出现大幅拉升大盘一分钟内涨超5%。最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，盘中逼近2200点。多只权重股齐刷刷封上涨停，即便是游走于股市十几年的老股民恐怕也没见过这等架势。午后开市，光大证券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部