中国平安-投资价值分析报告-金融科技战略，科技赋能.pdfVIP

上 市 公 司 非银金融 2020 年 02 月 10 日 公 中国平安 (601318) 司 研 究 / ——金融科技战略解析 ：科技赋能，始于足下 公 司 深 报告原因：强调原有的投资评级 度 买入（维持 ） 投资要点：  中国平安发展金融科技的意义：具备战略前瞻性发展科技赋能金融，利润模式更具长久增长动 力。中国平安历史验证具备充分战略的前瞻性，2018 年起进一步突出金融科技的重要意义，科 证 技的提振对内可提升传统金融业务效率、降低业务成本、加强风险管控、打造优质产品和极致 市场数据： 2020 年 02 月 07 日 券 服务体验；对外输出变现产生轻资本收入，“金融+科技”双驱动推动更为均衡且具备长久增长 研 收盘价（元） 81.03 动力的利润模式。 究 一年内最高/最低（元） 92.5/63.22 报 市净率 2.3  中国平安发展金融科技的优势：丰富应用场景+真实交易数据+畅通业务变现为科技发展提供沃 息率（分红/股价） 0.93 土。对比互联网公司，中国平安发展科技具备三大优势：1 ）应用场景多元化 ，平安具备金融、 告 流通 A 股市值（百万元） 877771 医疗、汽车、地产、城市等多方位应用场景，支持技术应用测试落地 ；2 ）下沉渠道带来海量真 上证指数/深证成指 2875.96/ 10611.55 实闭环交易数据；3 ）业务价值可良好转换，完善的业务链与合作渠道可实现价值输出。 注：“息率”以最近一年已公布分红计算  金融科技对营运利润的提振：一是实现正收益作为直接贡献、二是科技辅助提升用户数与客均 价值。目前集团下金融科技子公司如汽车之家与陆金所等实现盈利，正向贡献营运利润；同时 基础数据: 2019 年 09 月 30 日 金融科技的运用有助于提升客户规模与客均利润 ：1 ）得益于持续优化的产品、渠道与场景，集 每股净资产（元） 35.08 团个人客户数、互联网用户及有效活跃客户数稳健增长；2 ）得益于科技助力平台打通 ，集团内 资产负债率% 89.79 部交叉销售渗透率与客均合同数稳步提升，未来优秀服务体验将逐步成为核心竞争力，进一步 总股本/流通 A 股(百万) 18280/ 10833 体现在产品溢价中、提升客均利润。 流通 B 股/H 股（百万） -/7448  科技赋能传统金融业务正逐步走入上升通道：1 ）寿险：有效应用 AI 技术解决代理人的增员、 培训、队伍管理、销售模式等痛点，提升代理人留存与产能。公司将 AI 甄选与面谈应用于 1100 一年内股价与大盘对比走势： 多万准增员对象，其 13 个月留存代理人的识别率达 95.4% ；利用千人千面实现绩优人群养成效 中国平安 沪深300指数 （收益率） 率大幅提升，预期从普通代理人培训成为绩优人力的时间将从 18 年的 36 个月缩短至 19 年目 60% 标 15 个月。2 ）产险：同质化竞争下加强科技应用完善风控与服务、打造核心竞争力。车险“平 40% 安好车主”APP 截至 2018 年注册用户数突破 5500 万、稳居行业龙头；财险采用 OMO 线上 20% 线下融合的服务模式，一站式自助快速理赔同时风险可控。3 ）银行：转型过程拥抱科技。零售