容百科技-投资价值分析报告：高镍龙头，扬帆起航.pdfVIP

容百科技 （688005 ）公司深度报告 2020 年02 月06 日 证券研究报告 电 力 设 投资评级：推荐 （首次） 备 高镍龙头，扬帆起航 与 报告日期：2020 年02 月06 日 新 市场数据 ——容百科技 （688005 ）公司深度报告 能 目前股价 37.89 总市值（亿元） 167．96 源 流通市值（亿元） 16.37 盈利预测 总股本（万股） 44,329 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 流通股本（万股） 4,320 营业收入 1879 3041 4540 6552 9132 12 个月最高/最低 69.46/21.82 (+/-%) 112.2% 61.9% 49.3% 44.3% 39.4% 净利润 31 213 88 292 498 (+/-%) 352.6% 583.9% -58.7% 232.2% 70.3% 摊薄EPS 0.07 0.48 0.20 0.66 1.12 PE 540 79 191 57 34 资料来源：长城证券研究所 核心观点 公 ◼ 成立五年成功闯关科创板，容百科技引领高镍之风：公司成立于2014 司 年，董事长白厚善曾在当升科技任职董事总经理，其他核心成员也来 报 股价表现 自于三星 SDI、三爱富等优秀材料企业，深厚的技术背景成就公司技 告 100% 术优势：公司早在 2016 年即突破高镍材料工艺，2017 年成为国内首 家实现NCM811 和单晶622 材料量产的企业，根据GGII ，2018 年公 0% 司在高镍三元市场中市占率达到74%。另一方面，公司管理层还包括 投资银行等重要成员，为公司在资本市场成功运转保驾护航，技术与 资本的良好结合助力公司成为高镍三元绝对龙头企业。 -100% ◼ 三元材料高镍化大势所趋，先发优势铸就超额利润：高镍三元正极在 容百科技 沪深300 能量密度和材料成本方面具有优势，三元高镍化已成为确定性趋势。 电力设备与新能源 根据我们的测算，2019~2021 年三元正极材料增速为25%、26%和31% ， 数据来源：贝格数据 公