华鲁恒升-投资价值分析报告-御守为攻，方谋大略.pdfVIP

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2020-02-15 发布于广东
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华鲁恒升-投资价值分析报告-御守为攻，方谋大略.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 华鲁恒升（600426） 2020-2-6 公司报告 ┃深度报告御守为攻，方谋大略评级买入维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Price]当前股价： 17.75 元报告要点  过去：苦练内功，挖掘极致 [Table_Author] 华鲁恒升为多业联产的新型化工企业，主要业务包括化工产品及化学肥料的生产、销售，发电及供热业务，主要产品有肥料、醋酸及衍生品、有机胺、多元醇、己二酸及中间品等。公司自上市以来，营收、业绩快速增长。2002-2018 年，公司营业收入年均复合增速为24.1% ，归属净利润年均复合增速高达29.9% ，在大宗化工品行业中脱颖而出。回顾2002 年上市以后，近20 年的发展历程，公司沿着“扩大产能规模+降本增效”→“产品多元化+工艺深度优化”→“存量博弈，龙联系人头加速扩张”的道路不断前行，三级起跳，实现辉煌的经营成果。公司基本数据 2020.02.06 [Table_Base]  剖析：成本优化，行业翘楚总股本（万股） 162666 流通A 股/B 股(万股) 162033/0 煤化工同种产品差异性较小，行业内不同公司的竞争实力主要体现在规模与资产负债率 26.99%