汽车行业专题调研和分析报告：轻量化需求，铝合金压铸.pdfVIP

证券研究报告 汽车行业专题报告 汽车轻量化需求驱动，铝合金压铸是优质赛道 强烈推荐 （维持） 2020.02. 10 汽车行业 行业指数走势  节能减排政策倒逼燃油车轻量化，新能源汽车成轻量化急先锋，推动汽 35% 汽车 沪深300 车轻量化成为主流趋势。汽车产销量短期回落，刚性需求依旧存在，民 30% 众汽车拥有量逐年上升，能源安全和环境问题将更加突出。汽车节能减 25% 排成为各国重点监控内容，我国采用“双积分”政策推动节能减排的实 20% 施。新能源汽车进入快速发展通道，电动车续航里程得到了较大的发展。 15% 实现节能降耗，轻量化是汽车企业最易于采用并最为有效的首选方案。 10%  轻量化路径中，轻量化材料运用最广泛，铝合金是目前轻量化的首选材 5% 料。汽车轻量化通常有三种路径：材料轻量化，提升制造工艺，优化结 0% 构设计，综合分析美国、欧洲、日本、中国的汽车轻量化发展路线，材 -5% 料驱动轻量化是大众选择。在汽车轻量化材料中，铝合金材料综合性价 比要高于钢、镁、塑料和复合材料，无论应用技术还是运行安全性及循 环再生利用都具有比较优势，国内外汽车用铝市场发展潜力大。 股价表现  轻量化需求驱动，汽车铝合金市场前景广阔。根据国际铝业协会发布的 涨跌（%） 1M 3M 6M 《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》，由于轻量化的需要以 汽车行业 -3.45 10.11 14.67 及铝合金使用量的上升，预测2030 年中国汽车行业用铝量将达1070 万 吨，年复合增长率为9% ；中国新能源汽车行业使用铝的比例将从目前 沪深300 指数 2.49 9.77 7.85 占铝消费总量的3.8%升至 29.4% ；燃油车的铝总消费量将稳步增长， 相对表现 -5.94 0.33 6.83 并由目前的260 万吨增至490 万吨。 行业估值走势  重点关注铝合金压铸领域，市场大，附加值高；中国企业具有全球竞争 力，将持续扩大市占率。预计2030 年单车用铝量达到234.35kg ，对应 的压铸件占比为61% ，铝制压铸件市场容量为2448.97 亿元，年复合增 23 长率7%。目前全球铝合金压铸市场集中度较高，国内单个企业市场份 21 额较低，但国内铝合金压铸企业生产成本低于国外同行，国内铝合金压 铸企业具有全球竞争力。国内铝合金压铸企业要赢得发展，需要在产品、 19 工艺、客户上优化布局，实现降低成本，提高盈利，扩大市场占有率。 17  精选推荐标的：爱柯迪（600933）、旭升股份（603305）、文灿股份 （603348）。爱柯迪：1）公司专注铝合金精密压铸件行业，在中小