同行业竞争者中的上市公司分析.docx

富铭环科同行业竞争者中的上市公司分析 一、环境监测仪器行业背景分析 1、收益环保指标升级推动的全社会环保投资提升，环境监测仪器行业成长确定。 国家首次明确重金属污染防治目标。2011 年 2 月，国务院正式批复《重金属污染综 合防治“十二五”规划》，明确了重金属污染防治的目标，即到 2015 年，建立起比较完善 的重金属污染防治体系、事故应急体系和环境与健康风险评估体系，解决一批损害群众健 康的突出问题；进一步优化重金属相关产业结构，基本遏制住突发性重金属污染事件高发 态势；重点区域重点重金属污染物排放量比 2007 年减少 15％，非重点区域重点重金属污 染物排放量不超过 2007 年水平，重金属污染得到有效控制。 总量监测指标由 2 个增加到 4 个。2011 年 3 月，十一届全国人大第四次会议审议通 过《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，提出到 2015 年，主要污染物排放总量 显著减少，化学需氧量、二氧化硫排放分别减少８％，氨氮、氮氧化物排放分别减少 １０％（“十一五”规划对应的要求是二氧化硫和化学需氧量排放总量减少 10%）。 （3）污染防治重点全面覆盖水、空气和土壤三大环境要素。2011 年  4 月，环保部发布 《2011 年全国污染防治工作要点》 ，为顺利完成“十二五”时期的艰巨任务，污染防治 工作要重点围绕水、空气和土壤三大环境要素，突出重金属、化学品和危险废物三类污染 物，在流域区域和污染源两个层面，充分运用环境保护目标责任制考核和创建环保模范城 市两个抓手，努力全面改善环境质量，逐步提高社会公众的环境满意度。 （4）预计“十二五”主要环保指标将比“十一五”有很大升级，相应的全社会环保投资有 望再度高速增长。“十一五”期间、 “十五”期间的全社会环境保护投资分别比“十五”、 “九五”时期翻了一番。为确保完成“十二五”环保目标，我们预计“十二五”期间全社 会环保投资有望延续前期高速增长。 环境监测从监测对象出发分为大气、水和土壤三类。大气和水环境一般采用在线监测系统 来不间断监测主要环保指标，分为大环境（城市空气质量、流域水质）和小环境（污染源 企业废气、废水）两类监测应用。土壤一般采用重金属检测仪器或化学分析器来监测其中 的有害元素或物质。从市场容量来看，小环境类监测系统要大于大环境类监测系统（土壤 和重金属监测方面的规划属于首次出台，其需求属于增量市场，但容量目前难以计算）。在 当前的上市公司中，聚光科技（300203）在小环境水、气在线监测系统方面国内领先，先 河环保（300137）在大环境在线监测系统方面（城市空气质量监测、水质监测）国内领先， 天瑞仪器（300165）在金属元素分析方面国内领先。 2、风险提示 “十二五”开局第一年全社会对环境监测投资存在不确定性；行业竞争或将加剧；嵌入式 软件增值税退税暂时不能落实将影响中期业绩表现。 二、环境监测仪器行业上市公司分析 1、河北先河环保科技股份有限公司 上市公司股票名称 先河环保 股票代码 300137 上市日期 2010-11-5 发行数量（万股） 3,000.00 发行价格（元） 22.00 募集资金总额（万元） 66,000.00 募集资金净额（万元） 66,662.17 发行前总股本（万股） 9,000.00 发行市盈率（每股收益按发行前一年 净利润扣除非经常性损益前后孰低的 净利润除以本次发行前总股本计算） 64.14 发行前一年营业收入（万元） 13,718.59 发行前一年净利润（归属母公司所有 者，万元） 3,336.98 2010 年营业收入（万元） 17,169.70 2010 年净利润（归属母公司所有者， 万元） 4,666.14 主要产品 空气质量、水质连续自动监测系统、酸 雨自动监测系统；污水、烟气在线自动 监测系统、数字应急监测车及管理系统 先河环保 IPO 资金募集用途（单位：万元） 序号 项目名称 募集资金投资额 1 饮用水水质安全在线监测系统及预警信息管理装备产 业化项目 10,773.84 2 水质安全在线监测系统技术改造项目 4,168.00 3 环境监测设施市场化运营服务项目 5,470.00 4 其他与主营业务相关的营运资金项目 — ）、 ） 、 2、聚光科技（杭州）股份有限公司 上市公司股票名称 聚光科技 股票代码 300203 上市日期 2011-4-15 发行数量（万股） 4,500.00 发行价格（元） 20.00 募集资金总额（万元） 90,000.00 募集资金净额（万元） 83,945.00 发行前总股本（万股） 40,000.00 发行市盈率（每股收益按发行前一年净利 润扣除非经常性损益前后孰低的净利润除 以本次发行前总股本计算） 54.73 发行前一年营业收入（万元） 65,1