计算机行业“智能网联”系列专题分析报告：V2X车联网，5G新基建.pdfVIP

V2X 车联网：5G 新基建领头雁 计算机行业“智能网联”系列专题之二 ｜2020.3.11 中信证券研究部 核心观点 车联网作为 5G 这一新基建核心领域的应用落地 “领头雁”，在政策、产业链 和 5G 商用的三大要素驱动下，有望从2021 年开始迎来全面爆发。从渗透率边 际成长看，车机平台率先发展，依次向V2X 细分场景延伸向路侧展开，云端服 务助推商业模式升级。A 股V2X 产业链将迎来商业化落地窗口期。 ▍作为 5G 应用核心落地领域，V2X 车联网空间广阔。根据赛迪顾问数据，中国 车联网市场规模在2018 年达486 亿元，预计到2021 年市场规模将达到 1,150 亿元，CAGR 约28.1% 。根据智研咨询数据，2018 年，全球车联网市场规模达 728 亿美元，预计到2022 年，该市场规模有望达到 1629 亿美元。 ▍5G 技术+政策+产业链三大驱动，车联网渗透率全面提速。5G ：2019 年是 5G 的商用元年，5G 中80%将用于移动状态的物联网，车联网是5G 最大的应用场 景；政策端：标准体系建设加快，前瞻性指引明确。2018 年 11 月，工信部将 5905-5925MHz 确定为C-V2X 通信专用频段。2020 年2 月，11 部委 《智能汽 车创新发展战略》中提出，到2025 年，LTE-V2X 实现区域覆盖， 5G-V2X 在 部分城市、高速公路逐步开展应用。产业链端：上游芯片巨头使能V2X 商用， 包括华为、高通、大唐等入局车联网，给产业链中下游带来新机会。 ▍聚焦产业链中下游，从车机到路侧到云端，市场机遇接连而至。从产业链格局 上，我们认为位于产业链中下游的软硬件市场规模有望快速提升。1）短期看， 随着车辆智能网联化需求升级，车载操作系统有望率先爆发，假设到2021 年， 国内车联网的渗透率达到30%，仅国内将有超过0.6-0.7 亿辆车接入车联网；2） 中期看，终端设备厂商到2023 年，OBU 新车渗透率有望达到35%，前装数量 有望达千万级，在不考虑后装市场的情况下，预计此后每年市场规模均有望在百 亿级。到2023 年RSU 总数有望接近30 万个，市场规模约为110 亿元；3）长 期看，高精地图新商业模式在有望明确，市场空间将望在2021 年爆发，并且在 2021-2025 五年内呈现指数型的高速通道增长。 ▍风险因素：车联网整体技术成熟度与完备度进展不及预期；政策支持力度不及预 期导致车联网全面推广进度慢于预期；5G 商用落地进程不及预期。 ▍投资建议：我们建议沿着三条主线布局车联网投资机遇： 1）终端设备：OBU 和RSU 作为V2X 的核心载体有望获取明确增量。重点推荐千方科技（全方位基 于V2X 的路侧、路边控制器以及全套解决方案提供商），关注金溢科技、万集 科技。2）智能座舱/车载操作系统：重点推荐中科创达 （复制手机业务优质客户