华帝股份-市场前景及投资研究报告：以渠道产品为矛，以行业增长为盾.pdfVIP

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2020-03-19 发布于广东
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华帝股份-市场前景及投资研究报告：以渠道产品为矛，以行业增长为盾.pdf

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证券研西部证券究公司深度研究 | 华帝股份西部证券公司深度研究 | 华帝股份 2020 年03 月10 日报 2020 年03 月10 日告。以渠道产品为矛，以行业增长为盾华帝股份（002035.SZ ）深度报告 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 厨电行业空间增长确定性强，短期需求有望改善。长期基于城镇化率、人均公司评级买入可支配收入提升等因素厨电保有量持续提升，至2030年油烟机保有量将超过股票代码 002035 4亿台，行业内销量超过3,000万台/年，较2019年行业内销量增长约80% 。前次评级买入短期内，地产交付回暖将带动地产后周期厨电行业的终端需求。西部宏观团评级变动维持队预期2020年房地产交付面积同比增长9.9% ，推算2020年油烟机内销量增当前价格 12.34 速约10%。近一年股价走势积极的渠道策略助力公司营收增长。相较白电行业，厨电行业龙头分销网络华帝股份白色家电中小板指在深度和广度上均受限于行业规模而偏弱，行业品牌集中度亦偏低。2019年 30% 9月华帝正式与京东合作，探索发展新零售渠道之路，相较区域性品牌，华帝 23%