《货币银行学》第四版第5章金融市场.pptx

1 第 五 章 金 融 市 场 第五章 金融市场 引言 金融市场是金融体系重要的组成部分。金融市场创造出并不断地创新出各种金融工具供人们选择，极大限度地动员和推动着资金的转移。而且，金融市场将一切融资活动、一切金融机构连结起来，使其成为一个有机的整体。本章着重介绍货币市场和资本市场等细分市场的具体运行过程。 2 3 第五章 金融市场 5.1 货币市场 5.2 证券市场（资本市场）5.3 证券市场的监管 专栏5-1：中国的同业拆借市场 专栏5-2: 中国的票据市场 专栏5-3: 我国股票市场的新股发行 专栏5-4: 中国的资本市场体系 专栏5-5: 中国证券市场的监管 课程内容 专 栏 4 5.1 货币市场 一、货币市场概述 货币市场是实现短期资金融通的市场，主要从事一年以内的短期资金借贷活动。目前美国的货币市场从交易品种来看，主要包括国库券市场、联邦基金市场、商业本票市场、可转让银行定期存单市场、银行承兑汇票市场、回购市场与欧洲美元市场。 与美国比较，我国的货币市场发展时间较短，规模也较小，目前主要由银行间同业拆借市场、短期国债市场、回购协议市场和票据市场等子市场组成。 5 5.1 货币市场 二、银行同业拆借市场 概念：同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。 金融机构一个营业日后支大于收 金融机构一个营业日 后收大于支 资金拆借 同业拆借市场 6 5.1 货币市场 二、银行同业拆借市场 特点： 1、融通资金的期限比较短，一般是1天、2天或一个星期，最短为几个小时，或隔夜。 2、参与拆借的机构基本上在中央银行开立存款账户，同业拆借交易的资金主要是金融机构存放在该账户上的多余资金。 3、同业拆借资金主要是用于短期、临时性需要。四是同业拆借基本上是信用拆借，拆借活动在金融机构之间进行，严格的市场准入条件使金融机构可以其信誉参与拆借活动。 7 5.1 货币市场 二、银行同业拆借市场 分类 同业拆借市场是金融市场的重要组成部分，同业拆借市场业务按照交易方式、期限、有无担保、市场组织形式可以分为多种类型。 作用 1、使商业银行在不用保持大量超额准备金的前提下，就能满足存款支付的需要。 2、同业拆借市场也是中央银行制定和实施货币政策的重要载体。 8 专栏5-1 中国同业拆借市场 （一）我国同业拆借市场的发展 1984年10月份，同业拆借市场出现在中国正规的金融体系中 1986年1月，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定专业银行的资金可以相互拆借。 1996年1月起，中国人民银行对拆借市场进行了新的改革，正式建立了全国统一的银行间同业拆借市场。初步形成了全国统一的同业拆借市场利率(CHIBOR)。 9 专栏5-1 中国同业拆借市场 （二）上海银行间同业拆放利率（SHIBOR） 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称SHIBOR），被称为中国的LIBOR(London Interbank Offered Rate，伦敦同业拆放利率)，自2007年1月4日正式运行。它以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出人民币同业拆出利率，然后据以计算并确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 SHIBOR报价银行团现由16家商业银行组成（分别是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、北京银行、上海银行、汇丰中国、渣打银行、华夏银行、广发银行和国开行）。 10 专栏5-1 中国同业拆借市场 （二）上海银行间同业拆放利率（SHIBOR） SHIBOR作为中国人民银行着力培养的基准利率，在未来利率市场化的大趋势下，它很有可能担当起中国“联邦基金利率”的职能，进而成为中国人民银行实施宏观调控的主要工具。 总之，SHIBOR作为我国重要的金融基础设施，直接关系到利率市场化，关系到货币市场、债券市场和资本市场发展的深度和厚度，关系到收益率曲线的建设，也涉及到商业银行的经营收益，其意义重大。 11 5.1 货币市场 三、票据市场 定义 票据市场是指在商品流通和资金往来过程中产生的，以各类票据产品的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 票据市场参与者 工商企业 满足企业对资金的需求 商业银行 利用票据进行短期放款，也可通过卖出票据实现短期融资 中央银行 再贴现业务，即中央银行对