“创一代-至亲”组合治理模式与企业绩效——基于中国家族上市公司的实证研究（二）.pdf

“创一代“创一代--至亲至亲””组合治理模式与企业绩效组合治理模式与企业绩效 ““创一代创一代--至亲至亲””组合治理模式与企业绩效组合治理模式与企业绩效 ——基于中国家族上市公司的实证研究——基于中国家族上市公司的实证研究（（二二）） ————基于中国家族上市公司的实证研究基于中国家族上市公司的实证研究 （（二二）） 2018年 08月 13 日 2.基本假设 （1）“创一代-至亲”组合治理模式差异与企业绩效。首先，“创一代-至亲”组合治理 模式更有利于降低代理成本。家族成员之间的利他行为首先是血缘利他，血亲关系的远近 与利他程度的高低高度耦合（王明琳等，2014）[10]，因此，“创一代-至亲”组合模式的 家族成员之间存在更普遍的利他主义行为。高度的利他行为有助于培养家族经理人对业主 的忠诚与信任，协调家族经理人之间的风险偏好，促使其对家族和企业的长期发展目标作 出承诺（Ward，1987）[17]。尽管家庭成员之间也存在个体自利性和有限利他性，但至亲家 庭成员之间的天然血亲关系将有效降低内部矛盾冲突以及可能存在的逆向选择和道德风险。 这种较强的利他主义行为最终体现在至亲之间的无私付出、相互庇护和照顾，因而至亲家 族成员之间很少发生极端的代理矛盾（Schulze 等，2003）[4]。另外，“创一代-至亲”组 合治理模式将减少成员之间利益不一致所引起的家庭内耗，有效降低了治理的非效率，节 约了企业的运作成本及交易费用。 其次，“创一代-至亲”组合治理模式更注重家族企业的长远发展。从经营理念层面来看， 这种组合治理模式的管理团队更具有长期经营导向，他们更倾向于将现有资源投资于有助 于企业长期成长的领域，在企业内部塑造一种接纳和提倡冒险精神的文化。由于“创一代 -至亲”组合模式更加关注企业的长期发展而不是短期表现，他们在治理过程中会保证经 营管理的持续性和稳定性，减少战略突变风险。此外，创始人与至亲对企业倾注的情感和 归属感是远亲和职业经理人所不可比拟的，他们对企业的心理归属感更强，不仅关注家族 物质财富的增长，也追求家族声誉和社会地位的提升。由于家族声誉与企业成功与否高度 相关，所以，创始人与至亲更愿意为了企业的生存和发展付出更多的艰辛和努力，更愿意 将自身所拥有的专业化技能献给组织（He，2008[18]；Nelson，2003[19]）。 最后，“创一代-至亲”组合治理模式更有利于促成家族成员关系的融合。社会建构主义 理论（Social Constructivist Theory）认为，社会与象征过程将使处于同一社会群体的 成员产生共同的认知模式（Salancik 和 Pfeffer，1978）[20]，诸如家庭等紧密的网络连接 是社会学习的主要来源。家庭成员之间的社会互动不仅有助于形成共享学习、促进家族企 业内部信息资源分享，而且可以减少内部冲突。血缘至亲关系及夫妻关系相对于远亲、泛 亲而言是更为紧密的利益共同体，因而更有助于家族力量的稳定与亲缘关系的团结，也更 [8] 容易在家族治理问题上达成战略一致性（Ensley和Pearson，2005） 。至亲家族成员共 同参与治理所形成的社会互动进一步增加了彼此之间的亲近度，减少了家族企业中存在实 质性冲突的程度（Ward和Aronoff，1994）[21]。“创一代-至亲”组合治理模式中家庭成 员之间的信任程度更高，在创一代权威正面向心力的控制和协调下，更容易形成一致的目 标和价值观，遇到分歧时也较容易相互理解与认同，提高家族的凝聚力，使企业在多变的 外部市场环境中准确快速地做出反应，促进家族企业经营绩效的提升。因此，本文提出以 下假设： H ：相对于其他创一代在位组合治理模式，“创一代-至亲”组合治理模式的治理效率更高， 1 更能提升家族企业的经营绩效。 （2）外部制度环境的调节作用。外部制度环境是制约组织结构和行为的重要因素 [22] （Williamson，2000） ，在公司治理理论中，外部治理机制会通过缓解委托代理问题影 响公司