宁波上市公司股利分配问题研究.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1引言 2 \o Current Document 2宁波上市公司的股利分配现状 2 \o Current Document 2.1不分配现象缓和 4 \o Current Document 2.2分配方式多样化 5 \o Current Document 2.3股利分配缺乏连续性和稳定性 6 \o Current Document 2.4现金股利支付水平较低 7 \o Current Document 3宁波上市公司股利分配问题的成因分析 8 \o Current Document 3.1资本市场不够成熟 8 \o Current Document 3.2政府法律政策的影响 8 \o Current Document 3.3上市公司股权结构不够合理 9 \o Current Document 3.4投资者的投资理念不成熟 9 \o Current Document 4规范宁波上市公司股利分配的策略 9 \o Current Document 4.1科学发展我国的资本市场，扩宽融资渠道 10 \o Current Document 4.2政府建立健全相关法律制度 10 \o Current Document 4.3公司自身提高经营水平，完善治理结构 11 \o Current Document 4.4投资者树立正确的投资理念 11 \o Current Document 5结论 11 致谢 错误!未定义书签。 宁波上市公司股利分配问题研究 摘 要：股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少股利以及何时发放的方针和政策。本文在阐述股利政策相关理论知识的基础上，重点研究宁波46家上市公司近5年的股利分配情况，并从宁波上市公司的股利分配现状出发，分析近5年股利分配的特征及成因，从而对其提出具有建设性的建议。 关键词：宁波上市公司；股利政策；股利分配；研究 A study on dividends payout of Ningbo listed companies Abstract： Dividend policy is guidelines and policies for a joint-stock company on whetherdividend, dividend paid listing and when issuing. This article describes the speculative knowledgeof dividend policy. I study 46 stock companies* profit distribution in Ningbo. And I base on theNingbo stock companies present situation. I analyse characteristic and contributing factor of stockcompanies profit distribution in the past five years. And I offer constructive suggestions in thelast. Key Words： public companies in Ningbo; dividend policy； dividend distribution； research 1引言 从20世纪50年代开始，上市公司的股利分配就流行在海内外各个金融专家交流的议题中。因为股利分配是影响上市公司价值最大化的重要因素，而分配的股利也是投资者进行股票投资的收益。如何正确的股利分配是需要每一家股份有限公司重点关注的。 长期以来，经济学家就股利与公司价值它们之间的关系展开了讨论，形成了股利无关论和股利相关论这两种股利政策理论。股利无关论即是MM理论，该理论认为公司市场价值不会被其股利政策所影响；股利相关论则恰恰相反，觉得现实世界存在着市场不完善，它们的主要看法均是觉得股利的支付与股票市场具有莫大的关联。 常用股利政策包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策四种。剩余股利政策适于公司的初创阶段和扩张阶段，可以节省资金成本、筹资时间与花费在筹资方面的精力，但股利支付与利润脱节，造成股利支付的不确定性；固定股利政策适于已处于稳步发展，相对成熟的上市公司，固定的分配有助于公司的稳定发展，但它的缺点是有一定概率给公司的财政造成压力；固定股利支付率政策同样适于成熟和稳定的上市公司，有利于在股利与收益之间形成平衡，公司和股东共同承担风