苏宁易购新零售模式下营运资金融资管理及启示.pdf

苏苏宁宁易易购购新新零零售售模模式式下下营营运运资资金金融融资资管管理理及及启启示示 2020年02月21日 摘摘要要 ：：新零售模式对企业营运资金融资的影 路径体现在通过数字化信息平台 、供应链金融与供应商建立起信任机制 ，获 得更高频的商业信用融资 ；通过战略资本联盟 ，获得更便捷的债权股权融资 。苏宁易购采取的以信任 、共享 、联结为核心的 非正式渠道营运资金融资策略和以低杠杆为核心的正式渠道营运资金融资策略 ，为新零售企业营运资金融资管理提供了经验 借鉴 。建议新零售企业从战略角度思考营运资金融资方式 ，与供应商等建立稳定的战略资本联盟 ，关注政策变化对营运资金 融资的影 ，以降低融资成本 。 关关键键词词 ：：新零售模式 ，营运资金融资 ，债股交替 营运资金融资政策决定了企业短期资金的来源 、期限和规模 ，是企业平衡财务风险、经营风险的关键 。近年来随着新零售模 式的广泛开展 ，线上线下融合 、现代物流合作 、大数据技术加持的业务特征重塑了零售企业商业模式 ，以消费者核心诉求为 利益主张的需求链思维变革了零售企业价值链上相关利益主体的渠道话语权 ，进而改变其相应的营运资金融资策略 。与此同 时 ，债务违约事件频现 、商誉减值风险走高加剧了零售企业营运资金融资难问题 。苏宁易购凭借先进的营运资金管理思想和 精细的资金配置方式 ，与债权人缔结长期 、牢固的战略合作关系 ，实现了营运资金的低成本 、低风险融通 。本文拟对苏宁易 购新零售模式下营运资金融资管理进行剖析与探讨 ，为新零售时代企业营运资金融资管理提供借鉴 。 一一 、、苏苏宁宁易易购购新新零零售售实实践践 新零售是指区别于实体零售和纯电商零售的创新型零售模式 ，是基于新技术 （物联网、大数据 、AI智能等），全渠道 （线上 渠道 、线下渠道 、移动渠道）向消费者提供个性化 、订制化服务和场景化消费体验的复合型零售业态 。苏宁易购凭借零售 、 物流 、金融业务形成多元化盈利结构 ，2018年以高达22.1%的全渠道销售份额领跑家电行业 。具体而言 ，苏宁易购新零售实 践主要表现在以下三方面 ： 一是全品类 、全渠道智慧零售 。零售业务是苏宁易购的核心业务 ，也是其践行新零售模式的主要载体 。产品布局方面 ，苏宁 易购业务涵盖家电3C 、母婴 、美妆 、超市生鲜 、文化体育等品类 ，并在此基础上组建了大家电、生活家居 、大快消 （包括 超市 、母婴）、智能3C四大零售事业群 ，通过高效的组织体系带动智慧零售业务发展 ，满足消费者多样化需求 。此外 ，苏 宁易购坚持提升科技创新能力 ，聚焦智能搜索 、大数据 、高性能计算等领域 ，完善“场景互联销售”能力 。渠道建设方面 ，苏 宁易购坚持以实体门店支撑虚拟经济 ，形成了“一大 （苏宁易购广场）、两小 （苏宁小店 、苏宁易购直营店）、多专 （家 电3C 、母婴 、超市 、家居生活等）”的线下门店布局 。同时 ，苏宁易购积极布局PC端和移动端销售网络 ，拥有苏宁易购平 台 、猫宁旗舰店 、苏宁易购APP等多方网购平台 。 二是独立化 、科技化现代物流 。物流业务是苏宁易购践行新零售模式的关键 ，既为集团内业务提供服务 ，也面向市场提供标 准化的仓储租赁 、仓配 、快递等物流快递服务 ，成为兼具自主性与独立性的现代物流集团。完善 、全面的物流体系推动半日 达 、准时达 、次日达 、预约送 、承诺达等时效业务发展 ，保障企业快速 应订单并将产品准确地交付给消费者 。 三是全牌照 、信息化金融服务 。苏宁易购拥有包括第三方支付 、消费金融 、商业保理等在内的14张金融牌照 （或资质），聚 焦支付 、供应链金融 、消费金融和产品销售四大板块 。同时 ，苏宁易购坚持金融科技能力建设 ，凭借生物特征识别 、大数据 风控 、物联网金融 、区块链 、金融AI和金融云六大金融科技实现金融服务场景化 、数据化 。如今金融业务已成为其新零售闭 环最有效的保障 。 二二 、、新新零零售售模模式式对对营营运运资资金金融融资资的的影影 路路径径 营运资金融资管理是对支撑流动资产的所有资金来源的风险和成本的权衡 ，不仅局限于商业信用融资和短期金融性负债 ，还 包括长期资本中用于流动资产的部分 。王竹泉 （2017 ）基于广义营运资金的概念指出 ，营运资金融资路径包括两条 ，一是非 正式渠道融资 ，即企业利用商业信用进行融资 ，其特点是成本低 、风险小 ，但受外部经营风险 （王贞洁等 ，2013 ）、供应链 关系 （王贞洁 ，2017 ；孙兰兰等 ，2017 ）等要素影 ；二是