房地产开发行业：开发企业稳中求进，存量价值青春绽放-20191217-中信建投-62页.pdfVIP

证券研究报告 ·行业深度报告•2020 年投资策略报告 开发企业稳中求进，存量价值青春 房地产开发Ⅱ 绽放 2020 年楼市理性回落，政策基调维持不变。2019 年全年整体成 交呈现前高后低趋势，预计全年成交面积有望维持正增长，规模 维持 买入 再创新高。今年销售超预期的因素在于三四线城市的驱动，但我 们认为当前三四线城市以价换量博得的上行空间在明年难以持 江宇辉 续。展望 2020 年市场情况，销售方面，我们认为一线城市的反 jiangyuhui@ 弹将会持续，二线城市也将迎来回暖，预计明年各线城市的销售 面积同比增速分别为4%、4%以及-8%，全国销售面积同比下降5%。 执业证书编号：S1440517120002 预计明年一线、二线及三线以下城市的销售均价同比分别增长