钢铁行业研究报告-神华期货.PDF

神华期货 服务为本 钢铁行业研究报告 ——去产能、限产左右价格体系，关注行业龙头和特钢前景 神华研究院 2017 年9 月4 日 - 1 - http://www . 神华期货 服务为本 目录 摘要 - 3 - 一、钢铁产业链概况 - 6 - 1.1 钢铁产业链简介- 6 - 1.2 钢铁产业链规模与增速- 7 - 1.2.1 钢铁产业链规模与增速 - 7 - 1.2.2 钢铁产业链下游需求规模与增速 - 9 - 1.2.3 钢铁价格波动- 11 - 1.2.4 钢铁行业经营效益- 11 - 1.3 钢铁产业链面临政策环境- 12 - 二、钢铁产业链的发展趋势 - 13 - 2.1 钢铁产业链集中度将提升- 13 - 2.2 特钢未来更具成长性- 14 - 2.3 原料供应形势- 15 - 2.3.1 受制于煤炭偏紧，焦炭增速低于下游- 15 - 2.3.2 铁矿石进口依赖度上升，供应增速下行- 16 - 三、钢铁产业链价格趋势与期货市场投资策略 - 17 - 3.1 钢铁产业链价格趋势- 17 - 3.2 钢铁产业链期货市场投资策略- 17 - 四、钢铁产业链股票经营效益对比与优质股筛选 - 18 - 4.1 A 股上市重点钢铁企业- 18 - 4.2 A 股上市重点铁矿石企业- 20 - 4.3 A 股上市重点焦化企业- 20 - 4.4 国际市场上市的重点钢铁与上游矿产公司- 21 - - 2 - http://www . 神华期货 服务为本 摘要 1、钢铁产业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业，是技术、 资金、资源、能源密集型的产业，在整个国民经济中具有举足轻重的地位。钢铁 工业作为一个原材料的生产和加工部门，处于工业产业链的中间位置。上游主要 包括铁矿石开采，焦煤开采洗选、炼焦等，下游主要包括建筑、基建、汽车、家 电、机械、军工国防等。它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性 很强，所以钢铁行业受经济周期变化的影响较大，具有较为明显的周期性特征。 我国钢铁行业的生命周期处于成长阶段的后期，处于成长到成熟的盘整期。 2 、钢铁行业全球营业额为9000 亿美元。近年，全球粗钢产量增速呈现下滑态势， 我国粗钢产量增速约占全球产量的一半，产量增速与全球逐渐趋同。2015 年全 球粗钢产量16.2 亿吨，同比减2.96% ，我国粗钢产量8.03 亿吨，同比减2.3% 。 世界钢铁业协会预计，到 2050 年，全球钢铁消费量有望增加到目前水平的 1.5 倍，年复合增速约1.24%。 3 、我国黑色金属冶炼及压延加工业上市企业2012-2016 年的年均营收1.03 万亿 元，年均降幅10%。2012-2016 年，年均净利润-66 亿元。2017 年1 季度，资产 负债率66.2% 。2012-2016 年及2017 年 1 季度平均毛利率7.7%，同期年均净利 率-0.09% 。 4 、住房和建筑行业是当今最大的钢材消费者，它们的用量占到钢铁产量的约 50％。2017 年1-7 月份，全国房地产开发投资59761 亿元，同比名义增长7.9%， 增速比1-6 月份回落0.6 个百分点。其中，住宅投资40683 亿元，增长10.0%，