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????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????;Risk and Return;第一节 有效资本市场;二、套利效率;三、市场效率的例外;第二节 有价证券组合;rj是证券j的期望收益率；
Aj是投资于证券j的资金占总投资额的比例；
m是证券组合中证券种类总数；
∑表示从证券A到证券m的加总。 ;Illustration;2 kinds;3 kinds;4 kinds;;经济状况
;?
;经济状况
;三、协方差
证券组合收益率概率分布的标准差
;;;五、相关数的取值范围;condition;Covariance = [(.5)2(1) (.11)2 + (2) (.5) (.5) (.2) (.11) (.19)
+(.5)2 (1) (.19) 2] 1/2
= 11.89%
Rp = 12%(0.50) + 18%(0.50) = 15%
Std devi: (11%)(.5)+(19）(.5)=15%
;
组合
;;二、多角化 ;三、相关性;;第四节 多种证券组合的机会集 ;一、机会集 ;二、效用函数和投资者选择
无差异曲线：期望收益率和标准差的任意组合对投资者来说是一样的。
无差异曲线越陡，投资者就越厌恶风险。 ;三、无风险资产 ;;六、全球性的多角化 ;;第五节 资本资产定价模型;;;代表上述两组超额收益率的预期关系;总风险＝系统风险（不可规避）＋非系统风险（可规避） ;CAPM假定除系统风险外所有的风险都已分散掉 ;二、单个股票的期望收益率
1. 期望收益 ;2. β系数的可加性
组合的β系数是 ;组合股票的期望收益率将是 ;3. 期望收益率的另一种表述
股票j的β系数可表示为 ;;三、证券市场线 ;quiz;
组合
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