林洋能源-投资策略和分析报告-光伏运营龙头估值，EPC双线,平价时代.pdfVIP

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2020-05-07 发布于广东
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林洋能源-投资策略和分析报告-光伏运营龙头估值，EPC双线,平价时代.pdf

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公司研证券研究报告究＃industryId ＃计量仪表＃dyCompany ＃林洋能源＃ dyStockcode 601222 ＃＃＃title ＃＃investSuggestion ＃审慎增持 ( ） investS 维持光伏运营龙头估值重塑，自持 EPC 双线布局平价时代 uggesti ＃createTime1 ＃ onChan 2020 年04 月28 日深 ge ＃度＃marketData ＃主要财务指标市场数据研市场数据日期 2020-04-27 ＄zycwzb|主要财务指标＄会计年度 2019 2020E 2021E 2022E 究收盘价（元） 5.01 营业收入(百万元) 3359 6763 8304 10043 报总股本（百万股） 1757.67 同比增长 -16.4% 101.3% 22.8% 20.9% 告流通股本（百万股） 1748.88 净利润(百万元) 700 1092 1502 1935 同比增长 -9.9% 55.9% 37.6% 28.8% 总市值（百万元） 8805.94 毛利率 45.2% 35.2% 36.3% 38.6% 流通市值（百万元） 8761.89 净利润率 20.9% 16.1% 18.1% 19.3% 净资产（百万元） 10352.74 净资产收益率（% ） 6.8% 9.5% 11.5% 12.9% 总资产（百万元） 17864.16 每股收益(元) 0.40 0.62 0.85 1.10 每股净资产 5.89 每股经营现金流(元) 0.23 -0.71 0.58 0.95 投资要点＃relatedReport ＃＃summary ＃相关报告  光伏电站运营资产，迎来估值重塑期。光伏电站是运营能力极强的优质资产，【兴业电新林洋能通过对比中国和美股运营企业估值表现，我们认为，中国光伏资产盈利优质，源2018 年年报点评】光伏持续仅因补贴拖欠现金流不佳约束了运营企业的ROE 、分红派息、业绩增长空间。